苯乙烯难改弱势格局

　　

 

　　成本方面，9月底今后，国际油价将重回弱势，质料纯苯及乙烯均有相持趋弱预期，对苯乙烯支撑力度缺乏。此外，现在企业出产赢利在1000元/吨左右，跟着质料价格的回落，赢利有望提高。

 

　　供给方面，依据现在的检修方案来看，大部分前期检修设备将在10月份左右重启，未来开工将逐步上升，而跟着浙江石化120万吨和恒力石化72万吨苯乙烯项目的投产，四季度供给压力将逐步增大。

 

　　库存方面，3月份以来华东港口继续去库，从最高的26.5万吨一路下滑到9月底的5.5万吨，到达全年低值，跟着进口的添加，未来库存拐点有望重现。

 

　　需求方面，EPS，PS与ABS在苯乙烯下流消费中占主导地位，跟着双十一，圣诞节等购物季的来临，企业会提早1-2个月收购质料，下流产品对苯乙烯的需求或稳中有增。

 

　　9月底以来，跟着前期检修设备的连续重启，上游开工逐步上升，而浙江石化120万吨和恒力石化72万吨苯乙烯项目有望在四季度投产，全体供给压力将逐步增大。别的，华东港口继续去库之下，库存已经到达全年低值，跟着进口的添加，未来库存拐点有望重现，苯乙烯价格下行压力较大。

　　2016年前，国内苯乙烯市场影响因素主要来自原油、美金市场，苯乙烯市场走势与原油高度相关。2016年今后，国内货源自给率提高，对进口货源依赖性逐步下降，与原油的相关度有所减弱。别的，因为每吨苯乙烯通常耗费0.79吨纯苯，因而纯苯与苯乙烯价格也高度相关，走势相似。今年8月份以来，纯苯价格由8月初的5000元/吨逐步上涨到9月中旬的5900元/吨附近，涨幅显着，受其带动，苯乙烯价格也由8300附近一路上涨到9000以上。进入10月份今后，跟着沙特原油产量康复，国际油价将重回弱势，质料纯苯及乙烯均有相持趋弱预期，对苯乙烯支撑力度缺乏。

 

　　赢利方面，主流企业固定加工费在1200元/吨左右，最低在1000元/吨，按照（0.79*纯苯+0.29*东北亚乙烯*1.13*1.01*汇率）+1200来核算，除个别年份小幅亏损外，近几年企业出产赢利较好，现在出产赢利在1000元/吨左右，跟着质料价格的回落，赢利有望提高。

 

　　8月份以来，国内苯乙烯设备检修较多，开工也由8月初的85%下滑到9月中旬的79%，依据现在的检修方案来看，大部分检修将在10月份左右完毕，现在开工已经逐步会升到86%附近，存量供给有所添加。新增产能方面，跟着炼化一体化项目的发动，多套苯乙烯大型新设备方案上马，2020年和202年的产能增速分别高达24%和25%，而2019年产能投进相对较少，其间浙江石化120万吨苯乙烯项目方案10月份投产，以及恒力石化72万吨苯乙烯项目也有望在年底投产，这两套设备合计产能192万吨，约占国内总产能的20%，再加上其他企业的新建方案，投产压力将逐步增大。

 

　　前些年，苯乙烯进口依存度较高，而进口货源主要因而会集在江苏地区，苯乙烯华东主港库存成为影响国内市场行情的关键因素。近年来，跟着自给率提高，进口货源逐年削减，苯乙烯华东主港库存的影响力有所减弱，但仍是最主要的影响因素之一。从库存周期来看，本轮库存周期自2018年10月开端，因2019年3-6月份的亚洲会集检修开端主动累库；1-2月中美贸易战抢出口完毕后，职业进入被迫累库阶段；之后自3月亚洲会集检修开端，职业进入主动去库阶段，其间华东港口继续去库，从最高的26.5万吨一路下滑到9底的5.5万吨，基本接近去年同期水平，而现在最后一阶段的被迫去库预计将在10月完毕。

 

　　从进口状况来看，因为近期亚洲其他地区的上游设备检修较少，而下流检修方案相对较多，未来过剩的产能将更多的流入中国市场，10月份的进口量有望添加，届时港口库存有望由去库转为累库。