商品市场弱势震荡 甲醇跌超1.32%

　　7月26日讯 商品市场早盘开盘整体偏弱震荡，农产品(5.33 +0.19%,诊股)相对抗跌，棉花涨0.19%，豆油涨0.18%；有色整体偏弱，沪锡涨0.26%，沪镍涨0.02%，沪锌跌1.16%；黑色系高位调整，焦炭跌0.19%，螺纹跌0.22%，焦煤跌0.79%。

　　利多共振 沪铝将走出阶段底部

 

　　铝材出口是铝锭消费的亮点。2018年3—6月我国的铝材和铝合金产量在2063.8万吨，2017年同期产量为2482.4万吨，较去年同期下滑16.9%。今年1—6月铝材和铝合金的出口量为274.8万吨，去年同期为240.6万吨，较去年同期增加了14.2%。一增一减可以看出我国铝锭消费不如海外市场，国内通过铝材出口来消化过剩的铝锭库存。

 

　　总体来看，国内铝锭生产成本上移，库存开始下降，叠加下半年采暖季限产的影响，铝价很可能触底反弹，但是由于国内基建收缩，铝锭下游消费靠出口拉动，需求端的不振或抑制铝价的反弹高度。

 

　　基本面利空压制 郑糖中长期仍是空头格局

 

　　随着工农业剪刀差不断扩大，农村劳动力数量下降，叠加土地资源稀缺与经济作物竞争，甘蔗种植面积逐年递减已成趋势。虽然近三个榨季原料蔗收购价格持续提高，农民种植意愿有所增强，但种植面积也仅是持平不变。除非大幅度提高甘蔗收购价或者出台直补等政策，使得蔗农收入有明显提高，种植情况才有可能出现逆转。此外，2017年良好的天气状况使得2017/2018榨季甘蔗单产提高至历史高位。但以天气为基础的高单产难以持续，且突发天气灾害可能导致2018/2019榨季食糖单产减少。总体而言，在种植面积难有大规模扩大的前提下，不排除因自然影响而导致2018/2019榨季减产的可能性。