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需求端明年仍然可能有一个偏弱的情况,不锈钢的需求表现与房屋新开工面积相关性较高。目前地产开工仍将保持此前偏强状态,可能开工还会维持几个月。但是土地出让从面积和金额来看都有转弱,后续地产开工端存在压力。
目前市场不锈钢库存有所增加,但钢厂目前产量维持偏高。随着后期不锈钢价格回落叠加需求端表现偏弱,明年的钢厂产量或会受到影响。
从未来3到6个月的进程来看,供应端会是一个逐步落实新增产能的情况。节奏来看,需求端增量速度快于供应端速度,所以近月会强于远月。但后期不锈钢方向的用镍需求将不可避免得被挤压。
国内所备受关注的是山东鑫海科技的所计划扩产的8台48000KVA的炉子,产能6万金属吨,叠加原有产能鑫海科技的年镍铁产量将达到18万金属吨。而据了解,目前鑫海科技已经投产一台开始出铁,而第二台的投产时间有所顺延,并非原先预计的年内就投产六台的进度。目前来看整体六台完全投产需要等到明年1季度才能全部完成。届时产能每个月增加接近5000吨将极大缓解缺镍的情况。目前国内每月钢厂对电解镍需求为15000吨左右)。
去年上半年受到内蒙江苏等地环保“回头看”影响,国内镍铁产量大幅度下降,不锈钢作为镍最大需求端出现缺口,同时受到国内电解镍进口关税调整影响,进口国内的电解镍数量大幅度减少抬高了镍价。这才是今年上半年镍价强势的关键因素。而新能源方面硫酸镍的高溢价带来的对镍豆的库存消耗更多的是在这个基础之上的锦上添花。
国内山东鑫海科技的新增产能已经开始出铁,但增产速度不及预期。而同时今年余下的时间印尼还将有新产能投产,进口到国内的镍铁将会显著加大,进一步挤压电解镍的需求端。电解镍消费量大幅度下降将造成全球范围内的供需缺口将大幅度减少甚至达到供需平衡的地步。同时前期由于进口盈利空间多次打开,保税区库存大量流入国内造成俄镍过分宽裕,国内库存也有所增加,还需时日来消化。
而由于上半年镍价的强势加之市场上电解镍资源的相对偏少,镍铁成为不锈钢对镍需求的重要来源。今年整体的镍铁价格明显攀上,同时高利润率也带来了产能产量的回升。根据SMM数据,1-10月全国镍生铁产量37.38万镍吨,累计值同比增9.32%。而目前市场逻辑则不仅仅是出于当下的镍铁产能回升上,更多的是未来镍铁的新增产能上,国内外都会有新增产能投产增加镍铁供应。
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