美国大豆库存压力持续上升的首要原因

　　美国农业部公布的5月大豆月度供需报告显现，2018/2019年度美国大豆期末库存量为2709万吨，较该组织4月发布的数据增加272万吨，而同比增幅更是高达127%。出口量下降是导致美国大豆库存压力持续上升的首要原因。中美交易摩擦晋级，各方对美豆通过扩大对华出口下降库存压力的期待再度落空。在2018年以前的多年时间里，我国商场一直是美豆出口的第一大商场，在美豆出口出售中占有举足轻重的效果。2018年中美交易关系趋紧，美豆全年对华出口总量由2017年的3400万吨敏捷下降到830万吨，美豆出口陷入史无前例的窘境。美国农业部公布的出口数据显现，自去年12月1日以来，我国共订货约1280万吨美国大豆，实际发货量约546万吨，还有大约700万吨美豆尚未对华装运。在当前新形势下，这些大豆被推延装运甚至撤销的概率大幅提升。包含美国大豆协会在内的多家组织正告美国政府，假如中美交易关系长时间僵持，美国大豆终将完全失去我国商场。

　　当前美国新季大豆正处于播种季，过度降雨导致栽培进展严重落后，栽培率较常年偏低近30个百分点。美豆尽管开局晦气，但商场预期遭到相同影响的玉米可能被动转种大豆，从而削弱了天气的利多效应。美国农业部估计新年度美豆播种面积为8460万英亩，均匀单产为49.5蒲式耳/英亩，总产量为1.1295亿吨，同比减少1071万吨。美国大豆出口量将由上年度的4831万吨增加到5307万吨，增幅为476万吨。假如美豆对华出口无法恢复正常，美国农业部对美豆出口不降反增的猜测很难令商场服气。从现在的商场调查，美豆的供应弹性明显弱于需求弹性，在接下来的四个多月时间里，库存要素仍是限制美豆价格反弹的关键所在，如何消化陈豆库存并避免与新豆库存形成叠加，将是美豆商场面临的严峻考验。

 

　　中美交易摩擦晋级后，我国大豆供应的天平再度向南美倾斜。我国进口商加大巴西大豆收购进展，巴西豆农惜售心理升温，巴西大豆出口贴水报价快速上涨。以7月船期巴西大豆出口贴水报价为例，5月21日该报价较4月30日上涨72美分/蒲式耳，成为推动国内进口大豆到港本钱上升的首要力量，而同期人民币兑美元高达2.97%的贬值率也起到助攻的效果。据测算，7月船期巴西大豆到达我国港口的完税本钱从4月30日的2865元/吨攀升至5月21日的3069元/吨，上涨幅度为204元/吨，与同期国内豆粕商场涨幅根本相当。