日元避险需求短期内仍旺盛

　　美联储7月末降息25个基点，以搀扶经济对抗全球经济放缓等风险。这是2008年以来的初次降息，并提早中止减持其巨大债券财物组合的计划。鲍威尔在解释联储的决定时标明，全球经济疲弱、交易紧张形势升温以及期望推高过低通胀等是促进其做出这一决定的原因。降息应有助于使通胀率回升到2%的方针水平，但有关这一远景的不确定性仍然存在。不过鲍威尔在美联储声明发布后举行的新闻发布会上标明，此次降息是“一次周期内的方针调整”。他的这番评论并未暗示未来会进一步大幅降息。

 

　　况且在现在经济扩张、失业率接近50年低点以及家庭开销强劲的情况下，波士顿联储主席罗森格伦和堪萨斯城联储主席乔治对降息持对立定见，他们主张保持利率不变。这是现任美联储中持对立定见的委员人数最多的一次。威尔和其他美联储官员最近几周走的是中间道路，他们对全球交易方面的不确定性、低通胀和全球经济放缓等风险发出正告，一起重申了美国经济基本面良好的观念。美国7月工作增加放缓，制造商削减工时，加之交易紧张形势晋级，或许为美联储再次降息提供理据。当时利率期货商场预期，美联储9月份将至少再降息25个基点。

 

　　美国7月非农工作岗位添加16.4万。美国经济在5月和6月发明的工作岗位比此前发布的数字少4.1万个。7月的工作岗位增加符合经济学家的预期。7月平均工时降至近两年来的最低水平，因制造商减少了工人工时，这一痕迹标明，第三季度初经济增加进一步放缓。

 

　　周四发布的一项查询显现，7月份制造业工作指数降至2016年11月以来的最低水平。美国商务部周五发布的另一份陈述显现，6月工厂订单增幅低于预期，且未完成订单进一步萎缩，突显出经济疲弱。

 

　　美国总统特朗普宣告，从9月1日起，对价值3000亿美元的我国进口商品加征10%的关税。交易冲突现已对制造业造成了重创，产量接连两个季度下降。商业出资也受到了冲击，第二季度呈现了三年多来的初次萎缩，并令经济环比年率增幅回落到2.1%。第一季度经济增加3.1%。

 

　　欧元兑美元7月大跌2.59%至1.1075。8月份头两个交易日反弹0.28%，但盘中仍进一步改写26个月新低至1.1027。由于交易紧张形势和英国脱欧不确定性加重，欧元区经济增加和通胀远景均受到打击。欧洲央行7月保持利率不变，但改变了利率指引。行长德拉基就差直截了当地承诺，随着经济增加远景恶化，将进一步放宽方针了，他甚至暗示将从头解读央行的通胀方针。现任国际货币基金组织总裁拉加德被提名为下任欧洲央行行长后，出资者预期欧银将至少不会削弱现任行长德拉基的鸽派方针。

 

　　欧元区制造业PMI数据接连第六个月呈现萎缩、德国Ifo企业景气判断指数创逾六年来新低，加重了对欧元区的失望心情。多位名知情人士指出，欧洲央行9月会议降息好像已成定局。他们补充称，还有或许购买政府公债和调整方针指引。“关于经济运行的商场反应信息越来越多，欧元重心一直在不断下降。”

　　在交易争端对制造业和广泛信心构成冲击之际，欧元区现已伴随全球经济遭遇重挫。随着对下半年体现走强的期望消退，欧盟委员会标明，全球交易冲突和英国脱欧对脆弱的欧元区经济构成了要挟。欧盟委员会标明：“现在看来，鉴于全球制造业周期没有触底，而交易保护主义和不确定性持续令交易和出资远景蒙阴，今年晚些时候预计会呈现的反弹或许不会像预期的那么强劲。”

 

　　英镑兑美元7月暴降4.21%至1.2158，8月份头两个交易日续创30个月新低至1.2079。英国经济或许在第二季度呈现萎缩。出资者忧虑，英国无法在10月31日大限之前，与欧盟达成有序脱欧的协议。宏观经济建模和预测团队的经济学家Janine Boshoff标明：“最新的英国国家统计局数据和近期查询显现，经济自第一季度以来失掉了相当大的动能，这反映了与英国脱欧相关的不确定性以及美国之外的全球经济增加放缓的影响。”

 

　　新任英国首相约翰逊标明，无论是否取得过渡性协议，他将带领英国在10月31日退出欧盟，这促进商场消化更高的英国无序脱欧风险。德国国防部长冯·德莱恩以383票成功当选欧盟委员会主席。作为德国总理默克尔的主要拥趸和心腹之一，冯·德莱恩的上台好像又把英国向无协议脱欧里推了一把。

 

　　英国央行8月初调降英国经济增加预估。行长卡尼随后标明，他认同政府及社会群众的一派看法，以为无协议脱欧现在已成为一个“严重的或许”。卡尼在之后一天指出，若英国在无协议情况下退出欧盟，一些重要工业或许变得难以存活。他并称，现在无协议脱欧已变成实在存在的或许性。“无协议脱欧的经济效应，便是出口至欧洲和从欧洲进口的规矩将会呈现底子改变。这个国家有一些非常严重的行业本来获利不俗，但恐将变得不赚钱、变得没有经济效益。”

 

　　东京三菱银行分析师标明，英国经济远景远弱于外界预期，这增强了英国央行转向鸽派的或许，加深咱们对英镑汇率鄙人年内的看跌远景。美元兑日元7月反弹0.86%至108.765，但8月份头两个交易日已再度转跌，跌幅高达2.05%，并改写1月份以来低位至106.49。鉴于交易远景和地缘形势仍存在较大不确定性，日元避险需求短期内料难以显着被削弱。

 

　　除了欲进一步对华高筑关税壁垒，美国总统特朗普还称，为了与美国竞赛，一些国家多年来操纵汇率，美国应该采取相应行动。这添加了商场对交易远景不确定性的忧虑。英国海军在直布罗陀阻拦了一艘向叙利亚运送原油的油轮，伊朗对此表达了愤恨，并扬言以相同方式报复。伊朗与西方的对峙料加重。伊朗总统鲁哈尼标明，伊朗正在为挽救核协议而进行艰苦尽力，并已做好了最坏计划，但他相信伊朗最终会获胜。他的言辞暗示，他正失掉避免伊核协议最终瓦解的期望，不过他仍为进一步与欧洲接触敞开大门。