速度对美国经济来说既健康又可持续

　　3个月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的息差跌至-52个基点，为2007年3月以来的最低水平。美国3个月期国债收益率与30年期国债收益率出现倒挂，为2007年以来初次。自金融危机以来，投资者初次从美股商场中赚取的收益超越关键长期国债。美国30年期国债收益率周二跌至标普500指数的股息收益率下方。

 

　　根据贝斯波克投资集团的数据显现，这是自2009年3月全球经济堕入深度阑珊以来的初次。“目前股市的远景比长期美国国债要好得多，”“对于希望长期持有某种财物的投资者来说，这使得股票相对具有吸引力。”

 

　　固定收益交易员以为，两年期国债收益率超越10年期国债收益率是经济阑珊的一个重要猜测目标，这标志着一个不寻常的现象：债券持有人在短期内获得了更好的薪酬。随着债券收益率下降，道琼斯工业均匀指数周二回吐了155点的涨幅。

　　在过去50年里，每次阑珊之前两年期美债收益率都超越了10年期美债收益率，而过去5次这一曲线的回转都导致了阑珊。然而，猜测行将到来的阑珊的时机却更加困难：瑞士信贷的数据显现，即便回转猜测确实预示了阑珊，收益率曲线回转均匀也要提前了22个月。不断恶化的倒挂趋势“肯定证明，经济阑珊很有可能在一年、一年半之后出现”。

 

　　商场的担忧在很大程度上与“投资者以为美联储将采纳什么举动，以及美中交易协议的推迟”有关。温文的通胀预期和美联储被以为无力推高物价，为继续购买10年期和30年期国债供给了令人信服的理由。投资者倾向于在通胀高企时抛售美国国债，由于这会侵蚀债券固定付出的购买力。债券收益率与价格成反比。美联储企图将通货膨胀率控制在2%左右，以为这一速度对美国经济来说既健康又可继续。不过，尽管利率处于历史低位，但物价涨幅依然温文。

 

　　由于食品和能源价格跌落，美联储最喜欢的通胀目标——个人消费开销(PCE)物价指数6月份微涨0.1%。在到6月份的12个月中，PCE物价指数上涨1.4%，与5月份的涨幅相似。美国财政部以1.516%的高收益率拍卖了400亿美元两年期国债。作为需求目标的招标覆盖率为2.6。