原油关注消息面刺激

　　尽管有音讯人士称OPEC将在12月减产会议上削减原油供给，叠加EIA库存意外下降，原油价格上涨，但美国炼厂秋季检修期或已进入谷底，全球经济放缓致使原油需求疲弱，供大于需格局暂时不变。关注英国脱欧、交易谈判以及OPEC+成员国释放的减产音讯对油价的影响。

 

　　现在，美国原油产值保持1260万桶/日的前史高位，二叠纪接连两个月油井投产率超越100%，标明原油运送管道正逐渐投入使用，原油运送压力有所缓解，运送成本降低，美国原油保持高产。OPEC方面，音讯人士泄漏将在12月会议上削弱原油供给。咱们以为，自7月份延长原油减产协议后，各国的原油产值变化不大，沙特依然是减产主力国，但其可让渡的商场份额已不断压缩，再次加大减产力度有限，而其他各国片面减产力度从7—9月份来看并不大，伊朗和委内瑞拉属于被动减产，但现在商场关于其逐渐削减的原油产值已有所适应，更多的是地缘抵触导致的原油风险溢价。

 

　　从需求端来看，现在为美国炼厂传统秋季检修期，炼厂产能利用率季节性下滑，但从现在85.2%的产能利用率来看，环比上周的83.1%上升2.1%。EIA最新数据显现，原油库存下降169.9万桶至4.33亿桶，炼厂产能利用率和汽油产值上升标明检修期或已进入谷底，后续产能利用率和成品油产值将逐渐回升，原油库存也将小幅缓慢增加。比照前史数据来看，产能利用率现在尽管为季节性下滑的低点，但低于前史同期水平，标明原油需求仍然较弱。

 

　　10月，欧元区制造业PMI为45.7，与上月持平，其间，德国制造业下滑较为严重，制造业PMI为41.9，环比上升0.2，上升幅度较小，仍处于前史低位；美国Markit制造业PMI初值为51.5，环比上升0.4。尽管欧美10月PMI均有所回升，但欧元区PMI从年初至今一直处于荣枯线下方，美国Markit制造业PMI仅小幅高于荣枯线，ISM制造业PMI更是在9月进一步跌落至47.8，此次欧美PMI数据的小幅反弹并非意味着疲弱的全球宏观经济有所改进。截至10月12日当周，美国初度申请赋闲金21.2万人，环比上周削减0.6万人。美国就业商场数据尽管体现微弱，但从ISM制造业PMI的分项就业来看，已接连三个月下滑，制造业的萎靡引致劳工需求下降，劳动力商场动能正逐渐下滑。10月密歇根大学顾客信心指数终值为95.5，初值为96，下调0.5，顾客对经济前景预期削弱。

 

　　IMF将2019年亚太经济增速预期下调0.4%至5%，将2020年亚太经济增速下调0.3%至5.1%，并指出全球方针不确定性、交易措施歪曲，以及重要交易伙伴国经济增加疲软等因素，使得亚太地区的短期前景正在不断恶化。

 

　　别的，据CME“美联储观察”，美联储10月降息25个基点至1.50%—1.75%的概率为93.5%，保持当时利率的概率为6.5%。10月30日，美联储FOMC将发布最新利率抉择，从现在不太达观的经济数据来看，商场预期降息概率较大。

　　截至10月25日，原油运送指数为1185，由10月14日的高点1958大幅回落，跌幅39.48%，运费对油价的驱动减弱，但仍处于前史高位。比照从前运送指数，历年同时期直至年底，原油运送指数均呈小幅缓慢上升趋势，咱们以为，尽管运送指数现在大幅回落，但跌落空间有限。