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硅锰供需错配是否依然严重

作者:期货开户 来源:期货返佣网 日期:2019-10-31

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  供需对立是决议价格的核心对立,供大于求价格下行,供小于求价格上行。在这轮硅锰期现价格快速跌落中,供需联系是起到了决议性的作用。在本年螺纹产值最高的时刻是在6-7月份,粗钢产值最高的时刻点也在此阶段,当时硅锰的产值在100万吨/月,也就是说,周度产值在380万吨/月(Mysteel调研数据)时其对应的硅锰产值在100万吨左右。而现在的螺纹周度产值在350万吨/月,其硅锰的月度产值为110万吨,产值供给过剩问题相对较为严重。所以在核心对立的唆使下,期现价格快速跌落。
 
  前期的供需失衡是造成价格快速主要原因。但现在现货价格跌落使得合金厂赢利快速压缩,南方区域现已呈现亏损,北方区域也并不好过,宁夏区域因本钱较高其也处于亏损边缘。本钱最低的内蒙,赢利也在迅速缩小,赢利在100块钱左右,但若订有期货矿或许锰矿库存较多的,现在现已呈现亏损。这些要素导致近期停炉检修消息逐步增多,供给呈现缩短状况呈现。再从需求上看,现在产值维持在螺纹周度350万吨左右,需求大概率是稳定状况。从咱们自己盯梢的数据上如图1.2,螺纹周度环比增速和硅锰的周度增速,现在呈现小幅劈叉状况,螺纹周度环比增速显着大于硅锰周度环比增速,这反应出供需对立正在缓解。
 
  这轮顺畅的跌落离不开锰矿价格的快速跌落,合金厂生产本钱的快速崩塌。本钱支撑线的快速下移导致商场参与者信心的崩塌,呈现锰矿张狂降价,合金厂主动降价去库的状况。而这轮锰矿价格跌落并非偶尔状况,或许说是必定状况。其原因是:
 
  1.本年内锰矿进口量前9个月累积达2445万吨,同比增加了24%。
 
  2.港口库存一直在高位,港口去库状况相对较差。
 
  3.在黑色整体行情向下状况下,锰矿的外商赢利处于高位,不合理的赢利水平使其成为了对立聚集点。
  锰矿价格的跌落原由于,硅锰合金的跌落供给了相对较强的跌落动力。但锰矿价格跌落的动力还在吗?
 
  1.先从进口量上看,咱们盯梢的估计到港量逐步下降。锰矿进口量的下降,在合金厂需求并没有大幅跌落状况下,港口会呈现去库现象,高库存的压力其实会得到缓解,高库存压制现货价格问题得到改善。
 
  2.从外商的报价上看,现在的12月的报价umk的南非块FOB报价为3.5美金/吨度(其对对应的仓单价格在6000-6100),而BHP的11月FOB报价在4.11美金/吨度,而从咱们了解的南非块的本钱价格在3.2-3.5美金/吨度。并且在国内合金需求并没有显着下滑的状况下,锰矿外盘降至本钱线以下的或许性相对较小,后期贬价速率会逐步下降。
 
  3.非主流矿进口量下降,主流矿商场占有量提高。并且在相对较高的港口库存中,存在很多“僵尸”库存商场真实能流通的量需求再作评估。
 
  经过上面几点,咱们觉得锰矿的再次快速跌落的或许和空间逐步缩小,锰矿大概率价格会为此在3.5美金/吨度左右,上涨缺少动力,跌落会有支撑。但咱们也要警惕的风险点在“僵尸”库存在12月货代结账时,是否会有张狂贱价甩货的或许。

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