聚酯原料或震荡偏强

　　本周PTA震动偏强。新冠疫情影响继续，终端复产依然较慢，PTA大幅累库基本面偏弱，但加工费向下压缩空间不大，而本钱端原油涨幅显着，PTA窄幅震动。截止周五收盘主力合约TA005上涨1.9%至4556元/吨，周成交量至207.66万手，持仓74.34万手。远月合约TA009周上涨1.1%至4586元，持仓21.83万手。本周EG震动偏强，终端康复较慢，港口发货偏低，港口受封航影响库存去化，本周到港量中性偏高，港口库存或累库，受库存偏高影响，国内乙二醇设备负荷高位回落，乙二醇基本面依然偏弱，但国内疫情逐渐转好下，本钱端原油偏强，带动乙二醇偏强。截止周五收盘主力合约EG2005较上星期上涨2.3%至4516元/吨，周成交86.11万手，持仓15.36万手。远月合约EG2009较上星期上涨1.9%至4599元/吨。

 

　　PTA产业链，本周起终端连续复工，处于安全考虑部分编织人员到岗后有一定的隔离期，终端康复依然相对有限，跟着疫情的逐渐转好下周起终端开工或连续加快。聚酯环节，受终端康复有限，涤丝产销清淡，聚酯工厂尤其是大厂库存压力依然较大，跟着疫情转好前期检修的部分工厂连续重启，开工负荷稳定在6成，后续有继续提升可能。PTA负荷本周小幅抬升，库存堆积迅速，现货成交尚可，加工费已压缩至400左右。本钱端PX变化不大，加工费保持250美金邻近。原油端，跟着国内疫情逐渐转好，原油端大幅上涨，低加工费下带动PTA产业链价格重心集体上移。现在产业链加工费保持偏低，后续主要矛盾依然在原油端，重视后续国内疫情控制情况及下流复工情况，跟着下流复工预期逐渐加快，PTA或震动偏强。

　　乙二醇来看，受疫情影响终端康复有限，聚酯负荷保持偏低方位，乙二醇需求段依然偏弱。供给端受封航影响国内港口库存下降，但本周到港不低，倒逼部分国内负荷下降，新设备投产符合进度，乙二醇全体负荷仍保持高位，后续仍有累库预期。但当时价格偏低基本反映基本面偏弱的现实，价格变动或多跟随原油，下周来看跟着国内终端工厂复工加快。乙二醇有向好预期。

 

　　本周PTA震动偏强。新冠疫情影响继续，终端复产依然较慢，PTA大幅累库基本面偏弱，但加工费向下压缩空间不大，而本钱端原油涨幅显着，PTA窄幅震动。截止周五收盘主力合约TA005上涨1.9%至4556元/吨，周成交量至207.66万手，持仓74.34万手。远月合约TA009周上涨1.1%至4586元，持仓21.83万手。本周EG震动偏强，终端康复较慢，港口发货偏低，港口受封航影响库存去化，本周到港量中性偏高，港口库存或累库，受库存偏高影响，国内乙二醇设备负荷高位回落，乙二醇基本面依然偏弱，但国内疫情逐渐转好下，本钱端原油偏强，带动乙二醇偏强。截止周五收盘主力合约EG2005较上星期上涨2.3%至4516元/吨，周成交86.11万手，持仓15.36万手。远月合约EG2009较上星期上涨1.9%至4599元/吨。

 

　　现货方面，本周PTA现货成交气氛尚可，供给商和贸易商出货为主，个别供给商买盘，基差窄幅震动。截止周五CCF内盘报价4375元/吨，较上星期涨55元。外盘报价560美元/吨，较上星期持平。本周MEG现货价格震动回落，截止周五CCF现货内盘报价4417元/吨，较上星期上涨87元。外盘报价530美元/吨，较上星期上涨8美元。

 

　　PTA价差方面，本周月间窄幅震动。截止至周五现货-05合约在-181邻近。月间价差方面，截止周五5-9价差-82。

 

　　MEG价差方面，乙二醇基差走弱，本周截止周五现货-EG05基差为-99。月间价差方面，月间呈现远月升水结构，5-9价差为-83。

 

　　PTA基本面上游石化产业链，从绝对价格看，原油涨幅显着，石脑油、PX跟随上涨。从加工差看，石脑油裂解价差持稳，PX加工差保持至250美金左右，PTA现货加工差小幅回落至400元邻近偏低方位。

 

　　PX端，2月ACP未达成，PX窄幅震动。截止周五，CFR中国台湾PX749美元/吨，PX加工差保持至250美金邻近。设备方面，亚洲PX设备开工负荷小幅回落至76.8%保持。

 

　　PTA供需方面，前期降负的PTA设备逐渐回升。恒力250万吨、洛石化32.5万吨设备负荷抬升，PTA开工负荷显着回落至81%。PTA库存大幅抬升，交割库仓单增加显着，现在郑商所仓单+有效预告数量77731张。