铁矿石短期受低库存支撑

　　2020年头，商场遍及担心一季度铁矿石进口不畅，春节前钢厂对铁矿石的补库继续时间久，补库力度强，库存水平显着高于从前同期。春节期间国内新冠疫情愈演愈烈，节后开盘首日矿价跌停，之后因国内疫情好转，运送康复，钢厂低库存下补充原料库存，矿价走强。2月下旬至3月初，国外疫情的大面积迸发增添了商场的惊惧心情，商品价格遭到涉及，铁矿石价格随钢价弱势调整。一季度末，铁矿石主力I2009合约收盘于574.5元/吨，较年头跌落5.4%；62%档次的铁矿石普氏指数83.7美元/吨，较年头跌落10.2%；港口金布巴粉价格为592元/吨，较年头跌落2.8%。图1所示为铁矿石期现价格与基差走势状况。

 

　　澳大利亚方面，2月份遭受两次极点气候，部分港口清港，对铁矿石发运量产生阶段性的影响。力拓因而将年度发运方针由3.3-3.43亿吨下调至3.24-3.34亿吨，同比2019年添加200万吨，因一季度发运不畅，力拓二季度环比将有显着增量。2月中下旬澳洲发运康复后的继续高位供应主要体现在必和必拓和FMG，因而二季度必和必拓与FMG环比增量有限。短期来看，新冠疫情对澳洲矿山的出产及发货影响有限。

 

　　巴西方面，一季度铁矿石发运量继续偏低水平运行，系强降雨气候侵扰及前期矿难导致的后续影响。2020年淡水河谷年度产量方针为3.4-3.55亿吨，估计销量为2.7-2.85亿吨。此外，淡水河谷在一季度下调铁粉产量方针至6300-6800万吨，较前期方针减少500万吨。二季度淡水河谷估计将复产Timbopeba、Fabrica矿区的部分干选产能，下降极点气候的影响。估计二季度环比销量将有较为显着的添加。海外疫情防控的限制办法之下，巴西淡水河谷公司在马来西亚的混矿事务被期限关停，形成矿山运营本钱的添加。

　　因矿山作业较为分散，现在来看疫情对铁矿石出产的影响有限，但由于港口采纳隔离办法，铁矿石的发到货节奏遭到必定程度的扰动，运送周期延长。后期来看，在没有疫情的状况下，二季度澳巴铁矿石供应较一季度将有7000-8000万吨左右的增量，因疫情的影响增量将必定份额收缩，增量为4000-6000万吨。

 

　　海外疫情迸发以来，限制病毒延伸的办法对铁矿石的供需国形成不同程度的影响。从铁矿石主产国来看，澳洲矿山自动化程度高，暂时不影响矿山出产，但是进出船舶需求隔离14天，将对发运节奏产生影响；巴西淡水河谷公司已有职工感染，暂并未阐明职工确诊病例对其出产和发运的影响；南非将自3月26日（周四）起封闭全国一切矿山的采矿活动21天；现在伊朗矿山出产及运送人员暂未有确诊病例，对出产发运暂无影响，但伊朗自2019年起为满足国内钢铁出产的需求，对铁矿石出口加征关税，后期或禁止铁矿石的出口，因而伊朗矿的出口压力将加大；3月下旬淡水河谷在马来西亚的混矿事务被期限关停；印度方面，多邦实行封闭，对矿山出产和运送形成影响，多港封闭并发布不可抗力……

 

　　疫情之下，国外非主流矿山出产暂未遭到显着影响，主要的冲击体现在港口方面。从现在疫情的发展态势来看，一季度非主流矿山的铁矿石发货已经遭到影响，估计二季度在疫情的冲击下非主流矿发货仍会受限，接近历史区间中下沿水平。