纯碱续涨乏力

　　4月15日，纯碱主力9月合约多头增仓，于9点14分触及涨停，随后9点19分纯碱5月合约跟随涨停，9点19之后纯碱5月、9月合约均没有开板。国内纯碱现货价格依旧在跌落，纯碱期货经历过近三个月的跌落后，利好音讯很简单影响多头决心，此次涨停是在跌落趋势行情中的逆势涨停。咱们以为此次纯碱的涨停只是暂时反弹而非回转。

 

　　4月13日周一，中国纯碱协会主张职业减产，盘中提示纯碱跌势将会放缓，而高库存压力将按捺纯碱现货价格。现在国内纯碱现货价格仍然低迷，并未见上涨动态。此次期货拉涨的原因首要在于大都碱厂方案检修促使资金面推进低位期价技术性反弹。现货基本面暂无显着变化。因为碱厂大多亏本，国内碱厂大多准备减产，开工负荷下降契合市场预期。中国纯碱协会主张起到推波助澜的作用，对于二季度以后碱厂限产的预期增强。而目碱新投产的大装置是否可以合作限产没有有清晰音讯。

　　基本面情况来看，国内碱厂库存高达140万吨以上的高库存，加上玻璃厂足够的纯碱、贸易商手中的纯碱，国内纯碱存量足够国内市场消化1-2个月。因此，在纯碱库存拐点短期没有预见的情况下，并且国内纯碱产销仍未完成平衡，现货价格仍未有止跌痕迹。

 

　　从交割视点来看，据了解沙河区域重碱送到价在1400-1450元/吨附近，现汇价格乃至低至1350元/吨左右。5月合约15日午后收涨于1388元/吨，估计多头暂时没有接货动力，多头持续增仓拉涨盘面的可能性不大。从卖交割的视点来看，当时1388元/吨的期货价格也不具有显着的期现套利空间，现在空头大幅增仓的概率也不大，只有近月上涨至1410上方才会出现卖交割套利空间。从仓单的视点来看，截止15日纯碱注册仓单1520张，有用预告751张，货源较为足够。因此5月合约大概率在1300-1400元/吨震动，突破1400元/吨上行的可能性估计不大。风险点在于资金面的短期推进。

 

　　整体来说，国内纯碱现货价格还将持续偏弱走势，没有现货的支撑，期货很难单独上涨。5月合约来说，现在贴水现货50元/吨，多头接货意愿预期不强，交割前估计不会突破1400元/吨。9月合约现在升水现货50元/吨左右，而现货后市需求暂未见到显着拉动力气。因此，以为此次期货价格反弹而非回转，短期不主张持续追多，重视碱厂实际减产执行力度。