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摘要 持续多日全体上涨之后，国内商品市场进入高位抢夺的“拉锯战”，反映国内商品市场全体行情的文华商品指数达到客岁9月以来的新高之后持续回调。本轮行情中，市场分化较着，以螺纹钢为主的黑色系成为摆布商品市场涨跌的“急前锋”，有色品种则相对低迷。市场阐发认为，跟着财务政策愈加积极等要素发酵，商品后市仍然具有上涨空间，可是短期的回调压力仍然值得警戒。
持续多日全体上涨之后，国内商品市场进入高位抢夺的“拉锯战”，反映国内商品市场全体行情的文华商品指数达到客岁9月以来的新高之后持续回调。本轮行情中，市场分化较着，以螺纹钢为主的黑色系成为摆布商品市场涨跌的“急前锋”，有色品种则相对低迷。市场阐发认为，跟着财务政策愈加积极等要素发酵，商品后市仍然具有上涨空间，可是短期的回调压力仍然值得警戒。
商品指数高位拉锯
商品市场7月下旬以来表示超卓。7月19日起头，文华商品指数持续收下9条阳线，8月1日盘中一度达到161.88点的高位，为客岁9月以来的新高。
“近期商品指数上涨，次要是两方面缘由，其一是原油价钱上涨，能化板块表示不错，别的黑色系在严酷环保下震动上涨，也支持整个指数走高；其二，近期人民币贬值较着，商品成为避险品种也导致价钱表示偏乐观。”东吴期货总司理助理兼研究所所长姜兴春在接管中国证券报记者采访时暗示。
中大期货首席经济学家景川则认为，全球经济持续回升、人民币汇率波动以及国内宏观政策转向预期配合鞭策商品市场走强。
“人民币汇率下行，以人民币计价的商品具有被动上涨的利多。同时，目前全球经济苏醒都比力强劲，也支持商品市场上涨。”景川说。
此外，国内对于宏观政策的预期也在改变，景川认为，目前中国经济增速回落曾经是一种现实环境，在如许的环境下，当局对货泉和财务政策都做出了一些调整，因而对商品市场有必然支持。
中国大宗商品成长研究核心(CDRC)秘书长刘内心暗示，从周期来看，下半年“金九银十”的消费旺季到来之时，商品市场往往城市有所表示，“7月底以来的行情能够看作下半年行情的预演”。
值得留意的是，在商品市场全体上涨中，品种之间的分化也愈加较着。黑色系和能化表示超卓，有色行情却相对疲软。
从盘面上看，螺纹钢主力合约7月19到8月1日最大涨幅高达7.44%。PTA主力合约8月2日涨停，7月18日以来累计涨幅跨越14%。同期，有色系两大主力沪铜主力合约最大涨幅为3.55%、沪铝主力合约最大涨幅4%，跟涨态势较着。
“黑色系和有色系分化次要是黑色系供求形势相当乐观，供给侧鼎新导致供需紧均衡，而有色系是国际化品种，遭到中国经济下滑影响需求削弱，从而表示为弱势震动。”姜兴春暗示。
景川对中国证券报记者阐发，铜、铝订价核心次要在国外，在美元上涨的过程中，铜、铝等有色品种表示不及订价在国内的黑色系等品种。
“黑色、能化和有色几个板块在国内市场近几年往往呈现轮动行情，黑色系的市场活性比力强，铜、铝等有色需要的资金量比力大，若是不出不测的话，黑色之后有色的行情就会有所表示。”刘内心暗示。
螺纹钢拿起“批示棒”
在本轮国内商品市场的行情中，螺纹钢走势成为整个市场的“批示棒”，多位投资者暗示，螺纹钢主力合约1810是当前当之无愧的龙头合约，其走势对市场影响严重。
现实上，螺纹钢行情领先于整个商品市场。螺纹钢主力合约1810在6月26日便起头持续上涨，期间涨多跌少，价钱从3669元/吨上行到8月1日的4243元/吨，涨幅高达15.64%，市场一度惊呼“螺无跌基”。
根基面上，近期钢材库存超预期下降，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至7月27日，全国螺纹钢社会库存为356.1万吨，较上月同期下降11.4%，较上年同期上升15.9%；较3月9日的947.7万吨的高点下降了62.4%。
“黑色的行情仍然遭到供给端的驱动，库存持续削减对螺纹的行情鞭策比力较着，供需逻辑对行情阐扬着比力大的感化。”景川暗示。
不外跟着螺纹钢期货价钱持续走高，近两日起头呈现手艺面回调。
钢铁行业阐发师杨皓暗示，从手艺阐发上看，螺纹钢颠末本轮大幅度上涨，创出近五年来汗青新高，可是盘面中积累过多下跌动能，且超买行情严峻。
“从近一个月的走势上看，本轮属第五浪上涨，上涨高度及时间均已就位，从走势的顺畅性考虑，后期是会回调一下的，估计后市震动下跌至3900元/吨-4000元/吨区间中震动盘整，积累上涨动能以启动下一轮上涨走势。”杨皓说。
螺纹钢回调商品指数也遭到连累。周三，螺纹钢盘中跳水3%，带动文华商品指数当日收阴下跌0.45%，周四螺纹钢主力合约全天低开高走收下假阳线，文华商品指数则以长下影线的小阳线收盘。
不外，兰格钢铁研究核心主任王国清暗示，颠末一段时间调整后，螺纹钢仍将回归根基面，下半年基建投资提拔将对螺纹钢有必然支持。
后市商操行情看高一线
虽然近期市场表示优良，可是商品市场的灰心情感不断都在。多位投资者对记者暗示，国际经济形势急剧变化，投资者对于国际经济恢复的预期改变，从需求逻辑来看，宏观经济将向晦气于商品需求的角度成长，所以商品市场需要维持隆重。
文华商品指数近日被螺纹钢带动回调似乎也印证了这一灰心的说法。
“黑色系曾经呈现分化，目前梅旱季节，消费偏淡，龙头合约起头放量滞涨，一般预示着阶段性行情竣事，后市倾向于震动调整或者小幅下跌。”姜兴春说。从品种上看，姜兴春认为，农产物相对乐观，通胀预期以及本年灾祸天气会影响价钱震动偏上涨。
不外，也有一些阐发人士相对乐观。刘内心认为，黑色系由于前期涨幅庞大，8月上旬呈现回调在预期之内。“按照我们的调研环境，最晚9月份整个大宗商品的需求城市起来，市场反映会比力提前，所以8月中旬可能会看到一波行情。”
“从全球进入通胀周期的概念来看，经济增加的后半场这个过程还没有完成，所以商品仍是维持一个牛市运转，”景川暗示，“国内市场则次要考虑宏观政策，若是积极财务的力度足够，全年经济维持在6.5%以上的增加，商品不足以见顶。”
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