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进口美豆窗口开启之前 豆粕下跌空间有限

作者:期货开户 来源:返佣网 日期:2018-10-19

  东北辽宁地区是非洲猪瘟疫病的重点防疫区,尽管发病屠宰量占年出栏总量比重较低,但疫情对养殖户补栏信心打击很大。多数规模化生猪养殖企业在东北地区的投产、扩产计划已经搁置或放缓。由于豆粕价格涨幅明显以及国家提倡低蛋白日粮,饲料养殖企业已经普遍下调豆粕掺兑比例3%-4%。
 
  资管网:周总,您好,今年8月初,东北沈阳出现国内首例“非洲猪瘟”,豆粕开始新一轮的震荡调整并开启上升通道,这个您怎么看?10月11号,豆粕创出了今年历史新高(3539),贸易战又有新消息登出,您怎么看四季度的豆类行情和操作风险点,请简单分析下,谢谢!
 
  喜鹊资产周俊:国内豆类逻辑仍是在中美贸易战背景下演绎,在新季南美大豆收获之前,美豆进口窗口不开启,中国12-2月份大豆缺口难以解决,短期来看,油厂豆粕库存无压力,油厂挺价,远期来看,巴西大豆播种速度快于历史同期,新季南美大豆供应暂无忧虑。
 
  策略上建议:逢低做多近月,尤其关注11月中旬以后临近交割月基差回归机会,远月暂观望为主。风险点是非洲猪瘟由点到片大面积爆发和11月30日G20峰会中美重启谈判。
 
  根据天下粮仓统计,未来3个月大豆预报进口量为1520万吨,而去年同期这3个月进口量为2573万吨,缺口巨大。虽然有菜粕等杂粕部分替代,饲料工业协会也有建议下调饲料蛋白含量可能性,但是需求的被动减少量有限,无法填补大豆巨大的缺口。
 
  短期来看,沿海油厂豆粕库存无压力,今日豆粕价格在3650元/吨,比昨日上涨30-50,油厂挺价明显,豆粕1901基差近200,在进口美豆窗口开启之前,豆粕下跌空间有限。
 
  长期来看,近阶段巴西天气有利于大豆播种及生长,据巴西咨询机构AgRural公司报道,截至10月11日巴西大豆播种进度创下历史最快,达到了20%,是五年平均进度的两倍。但是1905贴水现货600点,基本体现了新季南美大豆进口成本,方向暂不明确。
 
  风险点分析:非洲猪瘟自8月3日曝出以来,总共32例,大多是小养户,总量影响有限。但是暂停调运的禁令导致产区生猪难以销售,扰乱养殖户正常生产规划。目前陆续有疫区解除封锁,但也有新疫区曝出,若持续发酵,恐对明年的生猪供应产生影响。
 
  近日新闻传出美国总统特朗普美国和中国没准备好谈论贸易问题,美国商务部长也表示,美中贸易谈判正处于中断状态。那么后面中美贸易谈判关键时间窗口就是11月30日G20峰会习近平和特朗普的会面。

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