白银返佣：沪铜期货主力1902合约走出“三连阴”

　　“国内好铜供给紧缩，好铜与平水铜表现两极分化进一步严峻，价差继续拉大。虽然商场仍在贸易商的引领格式下继续攀升高升水，但商场已初显畏高心思，部分贸易商已表现出慎重跟涨。”瑞达期货指出。进口铜近两月一向表现亏损状态，进口货源继续减少，叠加出口盈余，冶炼厂出口表现活跃，好铜货源占比大幅缩减。近来中美就经贸问题达到一致，商场危险偏好得到大幅改进，铜价呈现时间短反弹走势。且从基本面来看，本年全球冶炼厂因为停产、检修等原因，供给缩短较为显着，加之国内的废铜供给问题，全球精铜十分紧俏。跟着时间推移，宏观利好情绪降温，美股下跌，美元指数强势反弹，对铜价构成限制。

　　现货商场上，昨日，上海电解铜现货对当月合约报升水140元/吨-升水400元/吨，平水铜成交价格49200元/吨-49260元/吨，升水铜成交价格49360元/吨-49500元/吨，从昨日成交情况来看，好铜依旧是商场抢手货源，商场成交呼应活跃，好铜成交心思价位不断拉高，价格被快速跳涨，升水拉高至380-400元/吨。但平水铜却乏人呼应，继续表现张望，盘中报价降至升水140元/吨-150元/吨，下游消费疲软，湿法铜报价几无变化，报价贴水50-贴水20元/吨。

 

　　“由于美债近期呈现倒挂，美国经济暴露走缓信号。别的，欧洲商场动荡，投资者不确定性增加，预期将关于避险钱银美元有所利好，铜价承压。”铜期权是反映铜市温度的一面“镜子”。从铜期权商场来看，当前的同期前史动摇率和隐含动摇率皆处于低位水平，现在中美就经贸问题达到一致，利好全球经济发展，但问题彻底解决还有待后续观察。现在铜市供需平稳，产业链对立不突出，短期料震动偏弱。期权方面，主张采取高空低多策略，主张在标的期货49100元/吨邻近轻仓做空，买入CU1901-P-48000，参考方针位48900元/吨，止损位49200元/吨。