期货开户：百隆东方持仓的棉花期货亏损扩大

　　截至2018年12月31日，该公司的棉花期货头寸是根据2018年最后一个交易日的结算价计算的，导致浮动亏损7188.4万元。年末，棉花期货头寸合约亏损（公允价值变动损失）将降低公司的税前利润201874万元，这将对公司业绩产生较大影响。百隆东方的主要业务是彩色纺纱的开发，生产和销售。 2018年前三季度，百隆东方实现营业收入45.6亿元，同比下降0.15％;净利润4.65亿元，同比增长20.15％。上述浮动亏损超过7100万元，占2018年百隆龙东前三季度约15％，该公司尚未公布2018年度业绩。

 

　　2017年年报显示，公司期末持有少量棉花期货头寸，期末浮动持仓盈亏为-90,200元。 2018年上半年，百隆东方持有的棉花期货亏损增加。 2018年中期报告显示，百隆在期末的棉花期货合约为4,600手，期末浮动盈亏为-1,795,500元。在2018年的第三季度报告中，百隆东方没有继续披露棉花期货的头寸和损益，但在“主要会计报表项目，财务指标和原因的重大变化”栏目中，百隆东方“在公允价值“其变动计入当期损益的金融负债大幅增加，由2017年末的978.26百万元增加至2018年第三季度末的5,489,500元，增长461.14％。在这方面，公司的解释主要是由于期末期货合约公允价值变动的影响。

　　百隆东方的生产成本主要包括棉花，能源和劳动力。其中，棉花是百隆东部生产成本的核心。棉花期货的价格波动对公司的利润产生巨大影响。在2018年年中报告中，Blum Oriental透露，据统计，棉花在公司生产成本中的成本约为70％。近年来，由于世界气候的变化，国家政策的变化以及商品市场的大幅波动，棉花价格出现了大幅波动。此外，随着全国棉花库存下降，价格逐渐由市场主导，并可能因各种因素而出现大幅波动。该公司目前正在国内外采购棉花，棉花价格的大幅波动将给公司带来一定的操作风险。

 

　　值得注意的是，自去年下半年以来，棉花价格出现了大幅下调，价格大幅波动。棉花价格自去年8月以来的最高水平18,335元/吨大幅下跌至去年12月的14,650元/吨，跌幅达20％。在2018年的最后一周（2018年12月24日至28日），国际棉花价格大幅下跌，拖累国内棉花价格下跌。代表内地标准棉平均售价的全国棉花B指数为15,485元/吨，较上周下跌10元/吨，下跌0.06％。郑州棉花期货主力合约结算价为14870元/吨，较上周下跌394元。元/吨，下跌2.58％。去年下半年棉花下跌的主要原因可归纳如下：第一，贸易摩擦，中国和美国对关税征收的产品涉及棉花和一些纺织品，导致下游出口订单不佳。其次，去年仓单的压力相对较大。 2018年，棉花上市后的仓单压力最大。特别是10月新棉上市后，旧仓单的流出速度缓慢，新仓单快速生成。在订单下降的情况下，持续高涨，公司购买意愿减弱。