美国经济面临越来越大的风险

　　不久前，国际货币基金组织在2019年发布了《世界经济展望》。在本报告中，国际货币基金组织预计全球经济今年将增长3.5％，并表明全球经济增长已经减弱，并且正在以略快的速度弱于预期。市场普遍认为，随着全球经济增长势头减弱，美联储主席鲍威尔将承认美国经济面临越来越大的风险。“鉴于美国金融市场的波动性和短期利率接近美联储的中性利率，1月31日美联储利率会议的加息概率几乎为该计划可能会提到需要观察短期风险偏好的可持续性，而美国经济发展势头已经放缓，而且美联储的货币政策已接近确定性，因此每次回调黄金都是一个配置机会。

 

　　随着美联储2019年第一次利率会议的临近，市场对不加息的预期越来越强，美元指数正在走软。受此影响，自上周五突破每盎司1,300美元以来，国际现货金价已连续三天稳定在该水平之上。市场分析师表示，目前黄金价格表现强劲且后市预期良好，预计有利于A股黄金板块，黄金股的价值值得关注。1月31日凌晨，美联储FOMC会议引起市场关注，将公布最新决议。对于本次会议，目前市场预计美联储将选择不加息。与此同时，最新消息显示美联储可能会比预期更快地结束其收缩计划。

　　从黄金价格的表现来看，国际现货黄金价格在1月29日继续在亚洲市场高位盘整。截至发稿时，黄金价格一直在每盎司1,307美元左右并且已经稳定在上方每盎司1,300美元。自2018年10月扭亏为盈以来，黄金资产吸引了越来越多的资本流入。以世界上最大的黄金ETF—— SPDRGoldTrust位置为例。自去年10月以来，ETF的持仓量从去年10月6日的730.17吨持续增加至目前的815.64吨，同比增长11.7％。

 

　　对于2019年黄金价格的上涨，美国银行美林证券的研究报告称，美元疲软，通胀上升和实际利率低将推动金价在2019年走高。美银美林认为，此前已经抑制了这些因素黄金价格的表现已经发生变化，因此看好2019年黄金作为避险资产的表现，预计2019年黄金价格将超过1,400美元/盎司。前海开源基金投资执行董事兼基金经理谢涛认为，随着美国经济下滑和货币政策转移，2019年黄金将成为表现最佳的资产类别。他表示，黄金目前正面临历史性底部，或将迎来大规模的周期性上涨。

 

　　巧合的是，包括申万宏源，招商证券，信达证券，华创证券，西南证券和民生证券在内的近期证券公司已经集中发布研究报告，对黄金资产的市场表现持乐观态度。2019年上半年美元走弱仍是一定趋势。它与中国的降准，基础设施增持和刺激消费政策叠加在一起。预计未来一两个月贵金属的走势将强于市场预期，就全球宏观环境而言，2012年初与目前的宏观环境类似，并且是繁荣周期结束后下行周期的开始。 2012年初，铜和黄金价格都强劲，反映在股市中。 2012年1月至2月，山东黄金的超额回报率是有色金属行业中最大的，超过上证综合指数30％。因此，沉万宏建议投资者继续增持黄金股。