政治和市场压力让美联储面临着四面楚歌的境地

　　费城联邦储备银行总裁哈克周四标明，他以为没有必要再次降息。尽管哈克不是投票委员，但他的言论加重了商场的负面心情，并令商场担心美联储不会采纳足够活跃的举动避免经济陷入阑珊。美联储内部存在两派，一派期望看到美国经济正在遭到侵蚀的证据，另一派则期望保护美国经济不受国际其他地区经济疲软带来的不利影响。依据美联储7月份会议记录，有两名成员期望美联储进一步降息50个基点;两名持反对意见的议员根本不想降息，还有几名没有投票权的议员也不期望美联储采纳举动。美联储内部不合越大，商场对方针的不确定性就越大，现在商场相信美联储可能无法阻挠经济阑珊。因此，备受重视的2年期至10年期收益率曲线在曩昔一周出现了几回短暂回转。曲线的其他部分现已回转，这意味着短期收益率现已高于长时间收益率。这被视为一个可靠的阑珊信号。

 

　　政治和商场压力让美联储面临着山穷水尽的境地。两者都在拼命把美联储往一条降息路途上赶--这条路途超出了其官员看起来的意愿，也超出了经济发展和前景严格所需。而美联储不算遥远的一些不良交流前史则放大了这些问题。

　　鲍威尔很有理由更强硬地应战商场和来自白宫的压力。究竟，仅靠美联储实现不了两者终究都想要的结果：可持续的更快速经济增长和真实的金融安稳。为此，该央行需要将（它实际上独力承担了实在太久的）主要决议计划责任交给拥有更适合手头任务的东西的其他政府实体。假如它不当即这样做，那么其方针的收益-成本-危险等式将只会有更大的净负值；外界不只会见怪它没有带来高增长，而且还会见怪它加重了长时间的金融不安稳。采纳这种态度可能会加重当时的商场不安稳以及白宫的愤恨心情。这意味着，鲍威尔周五应该对货币方针前景基本或者完全不置一词。

 

　　就算美联储朝着商场和白宫追求的方向前进，两者都会得陇望蜀--不论经济实际上需不需要。这也会要挟到该央行的诺言。不论自己最终说了什么，现已处于双输局势的美联储，将看到再一次发生交流事端的危险将令前景变得愈加复杂。曩昔对美联储施加的政治压力来自国会，特别是当国会质疑美联储不断扩大的资产负债表时。但现在，美联储和鲍威尔个人都面临着来自唐纳德·特朗普总统越来越多的进犯，特朗普总统标明，美联储在降息方面动作太慢。这使得鲍威尔的工作愈加困难，尽管这位美联储主席现已明确标明，他以为美联储是独立的，他不会在任期完毕前辞职或脱离。