原煤生产增速放缓 高库存持续压制价格

　　

 

　　9月原煤产值增速放缓主因70周年大庆前，主产区安监力度加大，露天矿火工品遭到控制所致。进入10月后，因为国庆期间“三西”区域部分煤矿主动停产检修，对短期产值有所扰动，但到现在，停产煤矿已基本恢复出产，我们估计10月原煤产值增速仍将维持在4%~5%区间。

 

　　煤炭进口仍处高位。9月，我国进口煤炭3029万吨，同比增加20.5%，环比削减266万吨，仍处高位。1~9月，我国累计进口煤炭2.5亿吨，同比增加9.5%，增速较前8月进步1.4个百分点。

 

　　若按进口煤全年平控预估，10~12月剩下额度仅3066万吨，月均约1000万吨。若以2018年全年煤炭进口2.81亿吨测算，后期我国若严格执行进口煤平控方针，10~12月进口煤剩下额度仅3066万吨，平均每月仅1022万吨，较1~9月平均月度进口量下滑63.3%。

 

　　进口煤平控方针恐难实现，持续限制商场煤价格。进口煤已经连续三个月超越3000万吨，且现在并无进一步收紧进口煤方针出台，今年进口煤平控现在或难以实现。且因为滨海电厂多数采纳“长协为主，进口为辅，商场煤弥补”的收购形式，在当下长协稳定，进口足够的布景下，必然削减对商场煤的收购，持续对现货价格形成压力。

 

　　电力出产继续加速。9月，共发电5908亿千瓦时，同比增加4.7%，增速较上月加速3个百分点；日均发电196.9亿千瓦时，环比削减18.7亿，下降8.6%。1~9月，共发电5.3万亿千瓦时，同比增加3%，增速较前8月进步0.2个百分点。

 

　　水电出力放缓，火电增速由负转正。分种类看，9月份火电出产增速由负转正，水电、风电由正转负，核电略有放缓，太阳能(3.13+0.64%,诊股)发电加速。其中，火电同比增加6.0%，上月下降0.1%；水电、风电别离下降1.1%和7.9%，上月别离增加1.6%和13.7%；核电增加17.9%，增速比上月放缓3.3个百分点；太阳能发电增加19.4%，加速5.5个百分点。

　　当下，采暖季临近，电厂日耗触底上升。根据历年数据，电厂日耗每年自8月上旬触底年底高点后，随气温下降逐步回落至10月，随后筑底企稳重启升势。

 

　　1）滨海6大电方面，到10月18日，本周滨海6大电日均耗煤62.5万吨，环比上星期微降0.4%，同比增加18.5%；

 

　　2）全国重点电方面，10月15日，全国重点电日耗335万吨，同比微降1.8%。

 

　　受环保限产影响，9月份焦炭产值增速略微下滑。9月，我国焦炭产值3922万吨，同比增加3.2%，增速较上月收窄1.4个百分点，环比削减78万吨，下降2.0%。1~9月，我国累计焦炭产值3.5亿吨，同比增加6.3%，增速较前8月收窄0.4个百分点。

 

　　国庆往后，焦企迅速复产，产能利用率恢复高位，估计焦炭10月产值继续保持平稳增加。到10月18日当周，239家独立焦企样本产能利用率75.1%，较上星期进步1.1个百分点，日均产值67.2万吨；100家独立焦企样本产能利用率78%，较上星期进步1.8个百分点，日均产值37.8万吨。