动力煤期价重挫

　　10月31日动力煤期货主力2001合约大幅下行，逼近540元/吨关口。一方面，国内生产供应恢复；另一方面需求疲软，10月28日全国重点电厂库存累至9446万吨高位。此刻，进口煤约束传言再起，笔者以为，进口煤方针应坚持安稳，慎重运用干涉手法。

 

　　今年以来，受矿难、煤管票约束等要素影响，国内煤炭供应缺乏，煤价持续处于红色区间，1—10月份北方港口5500大卡价格平均601元/吨，仍大幅高于绿色区间中枢66元/吨，但进口煤方针坚持相对安稳，既弥补了年初矿难发作后国内供应缺口，安稳了煤炭市场，又为内贸煤价向绿色区间调整创造了良好条件，也为燃煤电厂电价变革、全社会用能本钱做出了重要贡献，当前还是弥补东北地区供暖季煤炭供应缺口的重要措施之一。

 

　　进口煤对我国沿海地区电厂的弥补供应效果无法代替。近几年，国内煤炭市场供需偏紧，我国进口煤数量坚持在2.7亿吨以上，在应对2018年年初雨雪冰冻灾祸、2019年煤矿重大安全事故等方面发挥了不可代替的重要效果。进口煤特别是印尼煤具有低灰低硫的特征，是名副其实的优质环保煤炭，非常适合与高灰的内蒙煤和高硫的山西煤进行掺烧，关于发电厂环保排放、提高经济效益具有很好的效果。此外，沿海地区很多电厂锅炉规划煤种就是进口煤，从适烧性上只能选择进口煤。

 

　　2016年以来，国内煤炭市场严峻求过于供，2017年、2018年国内供应缺口分别为2亿吨、1亿吨，导致国内煤炭价格大幅上涨，处于国家发改委《关于平抑煤炭市场价格异常动摇的备忘录》中规则的红色区间高位运转（最高时到达770元/吨），进口煤与内贸煤的价格差异较大，今年以来，进口煤的价格优势在100元/吨以上（最高曾到达150元/吨），巨大经济利益使得进口煤同比增加，这是经济规律使然，也客观反映了国内煤炭企业利润之丰厚。发电企业在激烈的电力市场竞争环境下，进口煤成为降低燃料本钱的重要手法。

　　相比2018年进口煤方针的频繁调整，今年进口煤方针坚持相对安稳，即使受国内连续发作1·12神木煤矿、2·23内蒙古银漫矿业等几起大型矿难影响，煤矿大面积、长时间停产，国内煤炭供应受到影响，北方港口煤价仅从590元/吨上涨至635元/吨，没有像以往相同大幅动摇。在进口煤方针安稳的布景下，内贸煤价格持续窄幅振动，并向绿色区间靠拢，特别是在整个9月份北方港口动力煤平仓价罕见的在580元/吨—587元/吨区间内窄幅动摇，创下了动力煤月度价格动摇最小的历史记录。10月份，在进口煤方针平稳、电厂高库存等多个要素影响下，动力煤价格三年多来第2次进入绿色区间。2018年4月中旬时间短进入过一次，但立刻在进口煤方针收紧的情况下重新高位运转，前车之鉴犹在，进口煤方针需求持续坚持安稳。