在不发作疫情、矿难、天气等突发事情状况下，依据我们的模型测算：
（1）估计二季度全球铁矿石总库存同比降落约848万吨；其中，总供应同比减少2583万吨，总需求同比降落约1735万吨。
（2）关于国内，目前全产业链库存已降至近年低位程度，预算6月总库存仍可能继续降落约500万吨，将使得供需关系进一步趋紧，估计国内根本面短期仍将坚持良好，对铁矿石价钱构成一定支撑。
（3）瞻望后期，随着海外矿山产能恢复性进步，国内产能应用率可能自高位有所回落，在不发作突发事情状况下，从下图中能够看出，后期供需根本面偏紧的场面将有所缓解。
通常，铁矿石等黑色系商品会遭到“领头羊”成材走势的影响。近日，市场再次传出唐山钢厂6月限产加严的相关音讯，使得成材疾速企稳反弹，对铁矿石等黑色系商品起到一定助推作用。
且后期若唐山限产落地执行，有益于成材价钱和钢厂整体利润程度的稳定、提升，在环保边沿有所放松的背景下，全国其它地域的积极提产，会一定水平抵消唐山单个地域限产而产生的影响，且不扫除需求继续上升的可能。
今天，市场高度关注，我们之前屡次提示的巴西疫情状况传出了新音讯，局部媒体报道“VALE在巴西Itabira地域三个矿区消费现状”，加剧了市场关于供应端的担忧，成为今日铁矿石大幅上涨的重要驱动要素。
按各国21天限制期，分情形理论推算国内进口量影响高位值：若海外非主流矿山全部受限约为1000万吨；若除澳洲外均受限约为2300万吨；极限状况下，若海外矿山均受限约为6000万吨。
因而，我们仍高度关注巴西疫情等突发事情，若对供应产生本质影响，则会突破之前供需均衡构造，将驱动铁矿石表现出高弹性的走势。
（1）疫情对海外供需均有长期影响：后期供应将恢复性上升，但应重点关注对正在顶峰期的巴西、印、俄等能否产生本质影响；需求端“最差”时期可能暂时渡过。
（2）疫情影响全球经济且成材库存偏高背景下，铁矿石价钱已至近年高程度，基差已疾速修复，相对其它大宗估值偏高，若无宏观及成材配合，或疫情、矿难、天气等突发事情，独立持续大幅上行较为艰难，且相对空间有限。
（3）关注疫情后续开展、本质影响及环保限产落地执行等状况，目前市场尚属心情阶段，且期现货价钱曾经有一定表现，防备预期落空或高位震荡洗盘等风险。
综合以上剖析，若无疫情等突发事情影响，偏高矿价下单边动摇加剧，宏观及成材稳定状况下，短期整体震荡偏强，后期可能面临一定调整压力。
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