上周,美国大豆价格波动上升,每周上涨1.81%。美国大豆市场继续释放美国大豆出口预期和较低产量的影响。目前,中国在周渡购买美国大豆的数量已经超过了贸易战前的水平。周二,美国农民报告称,私营出口商向中国出售了66.4万吨大豆,这是自7月22日以来的最大单日销量。乐观的出口预期继续提振市场,美国大豆的优异增长率继续下降。在截至9月6日的一周内,该比率降至65%,周比率下降1个百分点,同比上升10%,低于2018年的66%。目前市场正在等待9月12日凌晨发布的美国农业部供求报告指引,市场一直在49-51 pu/英亩的预估区间内交易。注意报告数据与市场估计的偏差对市场的影响。在报告发布之前,价格有望保持高位;在国内市场,国内油厂进口大豆的收购目标基本在9月份完成,10月份完成了80%左右。接下来的两个月,国内大豆供应充足,压榨节奏决定了短期供应。上周油厂压榨量下降,豆粕库存同比下降3.35%。最近美国大豆市场盈利不错,后期压榨有望保持高位。豆粕库存持续下降,增速受限。短期豆粕库存继续打压现货市场价格。但进口成本上升,豆油近期走弱。买油卖豆粕的套利解锁了支撑,短期内维持了高震荡的想法。但10月后进口量仍不确定。此外,如果未来进口美国大豆不能有效流入压榨企业,可供压榨的大豆可能会紧张。从长期来看,随着国内对猪饲料需求的增加,国内豆粕市场的价格中心将保持不变。本周M2101合约波动,周涨幅3.13%。短期关注是否能站稳3000元/吨,需要短期参与。在报告发布之前,M2105合同可以谨慎处理。北美大豆上市压力释放后,低位逐渐布局长期和更多订单,短期支撑2800元/吨。就期权对冲而言,我们可以考虑参与有担保看涨期权策略。
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