油脂：短期调整，中长期改进

　　上周油脂的预期价格整体下跌，几乎吞没了上一周的涨幅，发生疫情第二波的发言是这次下跌的导火索，其本质逻辑依然是国庆节长假前资金的避险操作，本周有可能继续流失，短期但是，从其中长期来看，在未来如此不确定的现在，必然会得到部分确定的答案。

 

　　根据USDA9月的供求报告，中国需要进口的大豆量为9900万吨，现在中国海关公布的2020年1~8月的大豆进口量为6473.9万吨，我的农产品网合计了9月国内主要油厂进口大豆船期预报中统计的大豆抽水量， 后期大豆还供应充足，南美大豆基本销售，之后主要是购买米豆时提高米豆的价格。 短期内米豆收获进度良好，受到集中上市价格下跌的影响，对期待价格有所抑制，中长期内依然对米豆的期待价格持乐观态度。

　　那么进口成本的增加在哪个下游产品的利益下更容易被市场接受，而且需要更大程度地缓解另一方的压力呢？ 这是一个需要谨慎平衡的过程。 豆粕(3094，13.00，0.42 % )的消费逐渐好转，但如果大豆的压榨量不能维持在这么高的水平，菜油供给问题无法解决的情况下，后续的大豆油供给依然有部分问题，在其他国家大豆油对生物柴油的供给这样，可以认为昂贵的重叠需求下降，油脂逐渐疲劳，但由于各国之间有意识地进行宏观控制，我们无法在数据中找到利空油脂的佐证。 因此，服从政策和经济发展的趋势是整个社会的需要。

 

　　回到油脂上面，棕榈油的持续上涨和原油价格下跌，对生物柴油行业的打击巨大，现在的POGO价格差距已经接近500美元/吨，这样高额的补助金面临着基金已经枯竭的状态，后期领取关税进行补偿我们现在知道的从后续棕榈油到船已经满足了国内的需求，但由于货物权集中的影响市场可流通的供给源紧迫，这有可能对国内的供求结构给予一定的调整，但整体依然处于平衡状态。

 

　　当然，在外部环境不稳定的情况下，农产品作为避险品种受到资金的欢迎，发生牛市行情的概率也增加，无论是大豆油还是棕榈油都记录了前期的高值，短期内资金收益结束和下游准备完成会受到压力，因此会发生某种程度的调整吗