央行定向降准期市反应平淡无奇 高开低走低于预

中国央行6月24日宣布降准50个基点，释放约7000亿流动性，与此同时，本周公开市场7200亿资金到期。因此降准的消息利好并未能国内期货市场产生实质性的影响。昨日，商品期货市场大多高开低走，黑色系品种走势出现分化，股指、国债等金融期货品种也同样走低。

　　

　　分析人士认为，定向降准对市场流动性影响有限，债市或延续震荡格局、中长期回归基本面驱动。定向降准释放流动性主要用于实体去杠杆和解决小微企业融资难，类似4月份降准，对市场流动性影响有限。期货市场品种走势出现分化或将成为市场常态，定向降准或将长期利好股市和股指期货。

　　

　　本周一，受上周末央行定向降准50个基点影响，国内商品期货市场先是整体走暖，后震荡下滑，呈现冲高回落的走势。农产品(5.32 -0.75%,诊股)板块震荡收涨，豆类期货经过连跌后终于出现回升，有色板块冲高后大幅回落，沪锌领跌。化工板块冲高后小幅收涨，而黑色系期货走势出现分化，螺纹钢收跌，铁矿石收涨。

　　

　　6月24日，中国人民银行决定从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行年内第三次定向下调存准率。

　　

　　6月24日，中国人民银行决定从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行年内第三次定向下调存准率。

　　

　　本周一，两市跳空高开，随后震荡回落，午后进一步下探，沪指跌逾1%，深市三大指数均震荡收跌。三大期指主力合约全线回落，其中IH跌近2%。IH与IF贴水扩大，同时持仓量亦有明显增加，或更多来源于空头增仓。

　　

　　原本降准应对股指、国债等金融期货带来利好，然而昨日股指期货和国债期货的市场表现都欠佳，股指期货更是创出近阶段新低。截至收盘，沪深300指数期货主力IF1807合约下跌1.55%，至3509.2点；上证50指数期货主力IH1807合约收报2503.6点，下跌1.97%；中证500指数期货跌幅最小，主力IC1807合约下跌1.31%至5028.8点。

　　

　　“昨日股市的下跌并未伴随这成交量放大，市场抛压有一定的减弱，指数有望开启缩量筑底走势，不过沪深股通出现罕见的大幅净流出，外资的热情或正在继续降温。”瑞达期货表示，央行本次降准主要针对中小微企业，因此对地产、股市的积极影响相对有限，而海内外的不确定性因素仍在延续，或将继续抑制市场情绪。

　　

　　西南期货认为，央行本次降准的目的与前几次不同，市场虽有部分预期，并不代表宽松，只是去杠杆过程中希望进行一些平滑。6月底是市场资金比较紧张的时候，本次降准可以缓解流动性紧张，但总体来说更有利于大企业信用压力的缓和。

　　

　　商品期货表现“平淡无奇”，黑色系期货走势出现分化

　　

　　商品期货市场同样表现不佳。上周五晚，受国际油价大涨带动，国内商品期货在夜盘交易时段一度走高，但昨日大多呈现高开回落走势。截至收盘，文华商品指数微涨0.35%至157.65点。硅铁、原油和铁矿石期货涨幅位列前三位。

　　

　　“定向降准并不改钢材供需偏弱格局。”方正中期王永良认为，当前中美贸易战爆发，宏观利空压力加重，且钢厂高利润，产能利用率、粗钢日均产量维持高位，降库减速、淡季库存压力增大，市场心态转弱，期现货高价承压回调。短期内，多地环保督察限产，降准及需求对市场心态仍有一定支撑，投资者需持续关注市场预期、资金情绪、需求和库存变化，本周内螺纹钢或延续高价承压、震荡调整大波动。

　　

　　五矿经易期货陈炳昆表示，本次降准的预期被市场提前炒作并兑现，短期间接影响价格，但无法改变产业结构。一方面，由于本次央行降准的对象明确，对螺纹钢的需求影响甚微，另一方面，定向降准是基于对资金流动性压力的对冲，对市场情绪影响有限。

　　

　　陈炳昆认为，黑色产业链当前逻辑由季节性预期决定，资金情绪影响行情振幅。铁矿石下跌难有深度，反弹难有高度，而双焦强弱的核心在于环保因素，短期因为进口政策强弱转换，或将孕育新机会。