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特朗普当选美国总统或将引发全球三大风险

作者:期货小行家 来源:返佣网

  2016年11月9日(美国时间),共和党总统候选人唐纳德·特朗普(Donald Trump)击败民主党总统候选人希拉里·克林顿(Hillary Clinton),当选第58届(第45任)美国总统。时隔8年之后,共和党再度入主白宫。
  
  “民心思变”是特朗普异军突起背后的主要动力,特朗普在竞选期间发表了一系列引人注目、极具争议的政策主张,他的当选标志着美国内政外交政策将出现重大调整。鉴于美国在世界范围内的重大影响力,“特朗普新政”将可能对全球贸易体系、地缘政治、金融市场等领域带来重大不确定性:(1)美国新总统在国际贸易领域的激进立场即使部分得到落实,全球及区域贸易体系就可能面临“拆解”风险,甚至有爆发大规模贸易战的可能;(2)特朗普对欧洲、东亚地缘政治的新理念或将对全球安全体系带来重大挑战,部分热点区域安全局势可能失控;(3)“特朗普新政”或将引发全球金融市场剧烈动荡,避险情绪升温,部分新兴市场经济体外债风险上升。具体分析如下:
  
  一、2008年全球金融危机以来,美国经济复苏乏力,国内贫富差距扩大,引发底层民众和部分中产阶级强烈不满,“民心思变”是特朗普异军突起背后的主要动力
  
  美国经济复苏乏力,国内贫富差距扩大。2010-2015年,美国经济复苏过程中的平均增速仅为2.2%,远低于金融危机爆发前十年3.0%的平均水平,据IMF预测,2016年其GDP增速更是仅为1.6 %。当前美国失业率已下降至5.0%左右的充分就业水平,但其背后是劳动参与率仍徘徊于62.4%这一近四十年的最低点。金融危机后美联储相继推出的低利率、QE等超宽松货币政策,向市场注入巨额流动性,在缓和危机烈度的同时,却并未带来有效的经济复苏,并且显著推高了各类资产价格,扩大了贫富差距。2013年以来美国股市迭创历史新高,2016年8月房地产价格与2006年7月的历史高点仅毫厘之差,但普通中下层美国民众并未受益。美国人口普查局的数据显示,2014年美国家庭收入中位数为5.19万美元,比2009年奥巴马总统上任时的5.4万美元下降了约4%。同年,美国5%高收入家庭平均收入是20%低收入家庭的28.2倍,较2009年扩大2.6倍。此外,2015年仅有44%的美国民众认为自己属于中产阶级,低于2008年调查时的53%。
  
  美国民众对奥巴马政府的施政结果难言满意,迫切寻求改变现状,助推特朗普当选美国总统。希拉里的政策主张基本延续奥巴马政府政策,但特朗普提出的实施贸易保护主义、排斥外来移民、保护本土居民就业机会、压缩海外军事开支、节约财力投入基础设施建设等较为激进的政策主张迎合了中下层民众的诉求。因此尽管特朗普受到了上层精英甚至部分共和党人的抵制,仍赢得了此次大选。
  
  东方金诚关注到,由于2008年全球经济危机后经济复苏缓慢,某些“非主流”的政策主张开始赢得越来越多民众的支持,英国脱欧公投和美国大选结果均是这一思潮下的产物。并有可能延续至12月4日的意大利修宪公投。
  
  二、“特朗普新政”将给全球贸易体系、地缘政治、金融市场等领域带来重大不确定性,甚至导致部分新兴市场经济体外债风险上升
  
  1、美国新总统在国际贸易领域的保护主义倾向明显,即使其激进政策主张部分得以实施,全球及区域贸易体系也将面临“拆解”风险,甚至有爆发大规模贸易战的可能
  
  大选期间,特朗普反复宣称,美国是全球自由贸易体制的受害者。为此,他承诺一旦当选将从两个方面着手:首先是修订甚至“拆解”美国身处其中的自由贸易体制。除了明确反对正在签署中的“跨太平洋(601099,股吧)伙伴关系协议(TPP)”外,他将1994年生效的“北美自由贸易协定(NAFTA)”称为“史上最大的盗窃”,将在退出的威胁下对其重新展开谈判;此外,特朗普还将世界贸易组织(WTO)称之为“一场灾难”,“届时我们将重新谈判或者退出。”
  
  包括NAFTA在内,目前美国已与5大洲16个国家和地区构建了双边及区域自由贸易体系。如果“特朗普贸易新政”全面推开,相关国家的经济必将受到严重冲击。WTO是当今全球多边贸易体制的基石,而2015年美国进出口额占全球比重的11.5%,名列第三位。一旦美国这一核心成员对WTO体制发起挑战,维系世界贸易秩序的制度基础将会动摇,全球供应链将面临大规模重组甚至解体风险。

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