有色金属小幅收跌 黑色系震荡整理

　　9月4日讯 国内期市早盘开盘，商品市场整体维持震荡格局。黑色系弱势震荡，焦炭跌1.69%，焦煤跌1.01%，螺纹跌0.07%；有色金属小幅收跌，沪锡跌1.06%，沪锌跌0.91%，沪镍跌0.86%，农产品(5.19 +1.17%,诊股)略有分化，油脂类偏强震荡，郑油涨1.15%，豆油涨0.93%，菜粕跌1.09%。

 

　　

 

　　菜籽油中长期供应趋紧 迎来新一波上涨机会

 

　　从国内油脂的情况来看，近年来国内菜籽产量正逐渐减少，对市场影响有所减弱，随着菜油抛储，菜油现货市场压力将在近期集中释放，远期压力逐渐减少。“从市场基本面来看，菜油市场存在刚性需求，目前的菜豆价差和菜棕价差的增幅仍未撼动刚需的位置，菜油将会越来越受市场‘珍惜’。”

 

　　“由于油脂价格上行需要原油价格拉涨配合，在油脂单边交易中，建议在价格拉涨至进口榨利时平仓。”预计四季度菜油价格将受消费需求拉动，从短期来看，菜油存在定向和抛储的现货压力，压力比前两年减少，中长期菜油市场供应将趋紧。而在套利交易上，贸易争端背景下，菜油和豆油价差已拉大，随着价差进一步拉涨，菜油的替代竞争力提升，预计菜油对豆油的替代现象将集中发生在四季度后，可以寻找波段性的价差机会，菜油与棕榈油的价差扩大逻辑则更加明显，油粕比短期偏多头配置。