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大宗商品“瑟瑟发抖”

作者:期货小行家 来源:返佣网

  昨日美股收盘,道指暴跌逾830点,收创近两个月新低;纳指跌逾4%,收创三个多月新低;标普500指数收跌3.29%,创2月以来最大单日跌幅。
 
  在股市大跌的同时,美国国债也遭到抛售,推动10年期国债收益率不断上行,直到尾盘才回落至3.19%。一个月前,美国10年期国债收益率突破3%,上周在美联储主席鲍威尔讲话影响下,一度涨至3.26%。
 
  拜美股所赐,全球金融市场一片动荡,今日收盘,上证综指下跌5.22%,创下今年2月9日以来最大跌幅。全球重要金融市场也是“绿意盎然”。唯独CBOE恐慌指数单日涨幅达到43.95%。
 
  由于股市及后市预期走差,大宗商品走低。国内商品中跌幅最大为燃油、橡胶、原油。其中原油走低主要在于宏观因素变差,IMF发布的报告下调经济增长预期,引发市场对后市的担忧。
 
  燃料油在原油价格下调的影响下,也向下滑动。但是其近月基差依旧维持在11美元/吨的水平上,月间价差也在6.5美元/吨的范围内波动,供应紧张的状况并没有得到缓解。
 
  今年以来,橡胶从第一季度的14000跌倒第二季度13000一线震荡,第三季度继续下跌,曾触及底部10500,三季度后期震荡上涨,但是无奈在贸易冲突和经济下行的影响下,上行的力量始终有限。眼瞅着能化品种里PTA、甲醇、PP一个个突破新高了,唯独橡胶是扶不起的阿斗。虽然东南亚橡胶主产国也曾提出过限制出口、控制种植量等供给侧改革,但对于供过于求的胶市来说,并没有引起供需本质的变化。
 
  今年1-8月份,国内天胶产量45.7万吨,比去年同期43.7万吨增长4.6%,而去年同期的产量增速为6.97%。虽然今年1-8月份橡胶增产速度在降低,但是产量依旧在增加。
 
  作为橡胶进口大国,1-8月份我国进口橡胶451.4万吨,比去年同期445.0万吨增长1.4%,去年同期进口量增速24.0%,今年增速降幅严重是因为2-4月份泰国等主产国的出口限制,但是5月之后橡胶进口出现了爆发性的增长。8月份橡胶进口增速下滑,主要是因为橡胶底部徘徊,无套利空间导致进口数量降低。
 
  拿橡胶主要的下游产品轮胎来说,2017年中国天然橡胶消费量达到642.65万吨,其中制造轮胎的用量达到70%以上。2017年,中国轮胎年度总产量69916.8万条,同比增3.11%。其中全钢轮胎产量13983.36万条,半钢轮胎产量为55933.4万条。
 
  2018年1-7月,全钢轮胎产量达7533.66万条,半钢轮胎产量为30134.656万条,同比普遍下滑7.79%。
 
  作为轮胎的主要原料,天然橡胶的消费量也出现了严重下滑。根据卓创资讯,2018年1-7月,全钢胎中消费天然胶量约在146.68万吨;半钢胎中消费天然胶量约在81.47万吨,同比普遍下滑7.79%。
 
  供需比较来看,轮胎产量下滑严重,橡胶消费不振。但是今年依然处于增产周期内。从基本面上来说橡胶不具备大涨的前提,从投机的角度来说,市场环境跌成狗,还有人敢碰橡胶么?

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