3428名证券金领“待业”一年！ 券商行业集体入冬

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　　华夏时报()记者韩永先北京报道

　　“还要比惨吗？3428名证券业中的金领竟然‘待业’一年！”来自中国证券业的保荐人数据侧面透露了券商面临的经营窘境。

　　统计显示，2018年中国证券业总计3659个保荐人，达到历史高峰，但是仅有231人IPO成绩单没有挂零，仅完成了105单IPO。券商的投行保荐业务在新股发行的整体市场环境下开工率显得严重不足。

　　这只是券商面临经营困局的一个侧面，事实上整个券商传统业务已全面进入了深冬。

　　中国证券业协会公布的《证券公司2018年三季度经营数据》显示，整个市场131家证券公司当期实现营收1893.31亿元，较2016年(没有2017年前三季度的统计数据)同期下滑21.75%，实现净利润496.55亿元，较2016年同期下滑48.18%。从整个券商的主营收入来看，经纪业务和证券承销业务收入下滑最为严重，分别实现净收入495.61亿元和172.77亿元，较2016年同期分别下滑38.87%和54.79%。

　　过去“虚火”过旺的证券行业在整体低迷的市场下，面临的困境也逐渐突出，市场断言，券商仍然处于业绩不断下行的大周期上，仍处于“困难时期”，券商行业竞争优势将向大型券商倾斜，中小型券商要专注于特定业务来建立优势。

　　在严监管、行业集中度提升、竞争加剧的形势下，扩充资本金成为券商业绩增长的首要动力。2018年年末，中银国际证券股份有限公司(下称"中银国际")赶着末班车递交招股书，拟募资补充资本金。

　　市场环境风险累积

　　招股书中，中银国际首要提示重大风险，宏观经济形势及市场状况低迷可能对公司经营业绩和财务状况造成不利影响。

　　中银国际认为，证券公司的经营主要是股票、债券、期货、金融衍生品等证券相关的经纪、交易投资、发行承销、信用交易和资产管理等业务，与资本市场联系紧密，经营业绩也与证券市场的表现呈现较强的相关性。证券市场的周期性和波动性，对证券公司的经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务以及其他业务的经营和收益产生直接影响。

　　2015年以来，我国证券市场波动较大。2015年，A股股票市场经历大幅波动，沪深300指数从5380.43点高点快速下跌，全年日均交易量为10381.02亿元。2016年，市场交易活跃度下降，日均交易量仅为5184.95亿元。2017年，A股日均交易量4580.26亿元，继2016年大幅下降后再度下降11.66%。

　　2018年上半年，A股日均交易量仅为4385.83亿元，证券市场指数整体下跌，受此影响同期证券公司的营业收入、盈利能力也剧烈波动。

　　证券公司2015年的整体营业收入和净利润均创历史新高，营收5751.55亿元，净利润达2447.63亿元，此后连续大幅下滑，2018年上半年，证券行业业绩整体承压，营收1265.72亿元，同比下降11.92%，净利润328.61亿元，同比下降40.53%。

　　中银国际作为中小型券商，业绩也难逃市场同周期性、同波动性的特点。报告期(2015年至2018年上半年)，公司营收分别为49.48亿元、28.30亿元、30.68亿元和13.54亿元，净利润分别为20.77亿元、10.66亿元、10.69亿元和5.20亿元，其中，2015年营收和净利润分别同比增长91.91%和113.75%，2016年营收和净利润分别同比下降42.79%和48.68%。

　　中银国际表示，经济形势和证券市场的不景气可能导致客户交易量下降和市场投融资活动减少，从而对证券经纪业务佣金和手续费收入、投资银行业务承销和保荐收入造成不利影响，同时低迷的资本市场也会导致证券金融业务的违约风险上升。

　　而事实上，近年来国内外金融市场不确定性上升，市场环境低迷，行情下跌、成交金额大幅度下滑和市场容量增长放缓的风险日益积累，《华夏时报》记者查阅的2018年下半年来的券商行业研报发现，针对行业风险，多数券商认为行业依然面临政策落地不及预期、金融监管发生超预期变化、股票质押风险暴露超预期、资产质量下降等不利因素，给予行业的评级多维持中性评级。

　　此外，在防范金融行业系统性风险，大力去杠杆的政策背景下，证券行业经营受到法律、法规及监管政策的严格监管，导致行业公司的业务拓展受限、经营成本增加、盈利能力下降。

　　另一个层面，国内券商行业竞争不断加剧，截至2018年6月30日，我国共有131家证券公司，业务同质化严重，对传统经纪业务或通道业务依赖性强，业务品种和目标客户群体比较类似，行业竞争日趋激烈。虽然目前我国金融业仍是“分业经营，分业监管”的监管态势，但行业间的相互渗透日益显现，跨业竞争日趋激烈，商业银行、基金公司、信托公司、保险公司等金融机构凭借客户、渠道、资本等优势，向证券公司传统业务领域渗透，进一步挤压证券公司的业务空间。

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