巴中期货开户两会行情准不准？天弘基金“数”说真相

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　　3月首个交易日，A股再迎重磅利好。MSCI宣布，将提升中国A股在MSCI指数中的权重，从5%增加至20%。受此利好带动，沪指当天逼近3000点。截至3月1日收盘，沪指年内涨幅已超过20%，领涨全球(Wind)。下周两会即将拉开帷幕，今年的两会行情也因此备受瞩目。天弘基金认为，今年以来A股持续上涨，主要源于估值体系的调整，伴随2月25日两市成交金额破万亿，从投资者情绪层面来看，基本确认市场已告别熊市，返佣网，但短期临近两会或有扰动，中期仍然比较乐观。

　　两会行情年年有？

　　两会行情是中国特有的日历效应现象，“两会”每年三月初召开，期间商讨重要的政治、民生、教育等问题，原油返佣，“两会”中的很多议题和行业利好都成为资本追逐的热点，使得市场表现出明显的日历效应，所以每年两会都会受到投资者的格外关注。

　　据长江证券统计，1994-2017年两会期间，上证指数上涨概率为66.67%，平均涨幅为0.55%；两会之后一周，上证指数上涨概率为75%，而两会之后一月，上证指数有75%的几率上涨。

　　天弘基金基于旗下指数基金系列产品跟踪的11只标的指数中的9只(4只宽基指数，5只行业指数，创业板指数和中证证保因成立时间相对较短，未纳入研究)对两会行情进行研究后发现，宽基指数(沪深300、中证50、中证500、中证800)和行业指数在两会前25天到前5天区间内均有一定程度的上涨，且上涨概率较高。

    注：-n表示两会开始前第n个交易日，n表示两会结束后第n个交易日,()0,0)表示两会开始前最后一个交易日到结束前最后一个交易日构成的区间，返佣网，下同。

    天弘基金认为，上述现象可以从两个维度进行解释。一方面，从事件驱动的角度来看，市场预期“两会”期间有政策红利释放，或提前博弈主题投资机会；其二两会召开前的时点恰与2月春季躁动期重合，所谓一年之计在于春，春季为传统意义的开工旺季，一季度信贷投放较多，资金面较为宽松，利于股市风险偏好提升。

　　天弘基金还发现，两会会前5天，以及两会期间，市场并无明显的上涨下跌态势，上涨概率也维持在50%左右；两会后一个月左右，则大概率会出现明显的上涨行情，无论上涨幅度和概率都较两会前有较大提升。事实上，光大证券策略研究团队也将这段行情视为真正的两会行情，并认为该行情主要受到了会后部委相关政策落地的催化。

　　计算机、医药两会效应最明显

　　即使两会行情大概率存在，黄金返佣，对于投资者而言，“今年的两会行情该买什么”依旧是个难题。因为两会行情常有常新，每年都会有与时俱进的新热点涌现，投资侧重也随之改变。

　　据天弘基金统计，宽基指数方面，上证50和沪深300在两会后上涨概率显著提高；行业指数方面则更加细分，CS电子、CS计算机和医药100的两会行情较强，其中在会后5到10天，中证银行有明显的上涨态势，并且是唯一的在此期间涨跌幅均值和中位数都显著为正的行业指数。

　　从历史数据来看，计算机、医药这两个分别与创新、民生相关的行业指数，两会效应更明显，具有较好的两会主题投资机会。

    此外，这份报告中还包括了两会行情的“躲坑指南”。如在宽基指数中，中证500和中证800的表现相对较弱。而在行业指数中，会后5到10天中，不仅CS电子和医药100上涨概率在50%徘徊，无明显的趋势，而且CS食品和CS计算机还会表现出下跌态势。

　　两会行情作为股市中较为明显的日历效应并不是个例。以春节、元旦、国庆等为代表的节日，同样存在不同于其他交易日的市场异象，被称为节日效应。对此，天弘基金在指数基金系列择时研究报告中，也做了详细的研究和说明。

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