美国2020总统大选时间新纪元期货投资内参：橡胶棕榈油领涨商品 股指弱势休整

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　　核心观点一览：

　　1.通过MLF降息、OMO降息并传到至今天的LPR降息5个基点，我国央行引导利率下行，符合市场预期，有利于引导金融机构贷款利率下行，降低企业融资成本，维稳金融市场，股指维持中期反弹思路不变。

　　2.美联储10月会议纪要即将公布，若内容偏鹰派则对美元指数形成支撑，黄金短线或将承压。

　　3.继长三角地区开启秋冬季大气污染综合治理攻坚行动后，19日河北省也打响2019-2020年度秋冬季环保行动，唐山市启动重污染天气II级应急响应，按照橙色预警减排措施执行，环保政策助推螺纹强势反弹，炉料端则小幅跟涨。

　　4.美国参议院嚣张的通过了“香港人权与民主法案”，中美大国博弈和磋商存在变数，后市需注意对市场的冲击。因大豆供应不足等原因，油厂停机较多压榨供应量下降，油粕库存低迷。棕榈油仓量价迭创新高，油脂投机性买兴热情持续高涨，放大油粕比价回升空间。

　　5.东南亚供应担忧叠加仓单压力减弱，双胶强势拉涨，短线博弈多单。成本端原油大跌，新加坡燃料油现货价格再度走低，高硫燃料油需求大降的预期难改，燃料油期货重回弱势下跌。烯烃链方面，甲醇01底部不稳，切勿盲目抄底抄底。PP后期供应压力较大，防范远月烯烃链联动下跌风险。

　　6.LPR一年前、五年前利率双双下调5个基点，日内沪铜整体运行于47000关口上方；期镍跌跌不休，考验11万关口支撑。

　　股指：央行如期下调LPR利率，股指短线回调不改反弹趋势

　　周三股指期货小幅回落，市场情绪偏向谨慎。央行公布新一期贷款市场报价利率（LPR），一年期和五年期LPR利率分别下调5个基点至4.15%和4.8%，符合市场预期。消息面，银保监会发文称，下一步将加大结构性降成本力度，引导银行贷款利率继续保持在合理水平，规范银行服务收费，同时会同有关部门发挥国家融资担保基金的作用，引导降低融资担保费率。增加金融机构的有效供给，引导银行持续下沉客户群体，提升金融服务覆盖面，增加小微企业信贷投放。近期公布的中国10月经济数据整体走弱，四季度经济仍有下行压力，政策面频繁释放稳增长信号。央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，再次强化逆周期调节，央行先后下调MLF、逆回购和LPR利率，旨在引导金融机构贷款利率下行，降低实体经济融资成本。财政政策将加力提效，重点是落实落细减税降费和加大基础设施补短板力度，明年新增地方专项债将提前下达，充分发挥基建投资托底的作用。中期来看，随着稳增长政策的持续发力，经济增速有望回暖，企业盈利将继续改善，股指短期回调不改反弹趋势，建议维持逢低偏多的思路。

　　黄金：关注美联储10月会议纪要，黄金注意回调风险

　　国外方面，欧洲央行首席经济学家连恩讲话称，目前1%的通胀并不让人满意，不预期欧元区会进入衰退，相信在欧央行的货币政策刺激下通胀会上升，预计经济将在未来一到两年内复苏。次日凌晨美联储将公布10月货币政策会议纪要，近期美联储主席鲍威尔及多位官员讲话对美国经济前景持乐观态度，预计会议纪要内容整体偏鹰派。英国脱欧方面，英国大选首场电视辩论于当地时间19日举行，YouGov民调显示，51%的电视观众投票支持约翰逊，49%的观众支持科尔宾。若保守党能够在大选中赢得多数席位，则脱欧协议将大概率在议会通过，英国将于明年1月31日正式脱离欧盟，这对英国与欧盟来说是最好的结果。短期来看，美联储10月会议纪要即将公布，若内容偏鹰派则对美元指数形成支撑，黄金短线或将承压。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。

　　双粕：棕榈油封涨停，粕价交投受抑制

　　据Cofeed统计，截至11月15日，国内豆油商业库存总量113.5万吨，较上周降4.17%，较去年同期降37.43%，且远低于五年同期均值即132.40万吨。因大豆供应不足等原因，油厂停机较多，豆粕压榨供应量大幅下降的同时提货环比增近9%，豆粕库存则在低位进一步下降并再创近几年最低水平。国内棕榈油期货仓量创历史新高，黄金返佣，推动价格牛市波动深化，盘尾封涨停，这直接导致豆棕价差进一步收敛，油粕比价进一步扩大。东南亚季节性减产超预期，以及主产国生物柴油提升计划刺激需求，油脂期货市场投机性买盘需求持续增加，则价格高位难休止。中美第一阶段协议签署的时间和地点迟迟未能敲定，市场传言较多，注意影响金融市场交投情绪，干扰油粕波动。处于套利不利地位的双粕价格，在年内低价圈震荡交投，波动需等待新的诱因出现，方有趋势放大的机会。

　　黑色：河北打响秋冬环保行动 螺纹强势反弹冲击3750

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