海通股指期货开户新纪元期货投资内参：美伊局势冲击盘面 商品偏强股指偏弱

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　　核心观点一览：

　　1.伊朗对美军基地实施空袭，避险情绪卷土重来，全球股市重挫，股指短线或仍有下探。国务院金融稳定发展委员会再次释放稳增长信号，股指春季反弹思路不改。

　　2.伊朗对美军基地实施报复行动，避险情绪卷土重来，美伊局势发展将主导金价走势，多单注意控制风险。

　　3.USDA将于1月11日发布1月份供需报告，市场预计2019年美国大豆产量接近35.38亿蒲（12月35.5）；预计12月1日美国大豆库存为31.75亿蒲（上年同期37.46）；预计2019/20年度美国大豆期末库存接近4.6亿蒲式耳（12月4.75）。此前市场维持买油抛粕套作，单边油粕更多时间陷入震荡交投。

　　4.美伊冲突反复，能化板块上演冲高回落行情。燃料油及沥青高位追多风险加大，多单逢高考虑逐步止盈。后期PX和PTA有多套新装置上线，PTA面临成本下移+供需过剩双重压力，反弹不追多，耐心等待事件影响消退后的抛空机会。乙二醇走势明显强于PTA，新装置产能有效释放前，维持偏强运行，PTA与乙二醇价差进一步收敛。烯烃链中，甲醇较聚烯烃有更良好的上涨基础，但维持逢低短多、高位不追思路。

　　5.黑色系商品均有超1%的涨幅并且刷新阶段高点，螺纹、铁矿分别面临着3650和700元/吨的技术压力位，而焦炭突破1900点，格局良好，焦煤站上1200点，为低位震荡区间技术突破。黑色系上行格局仍在延续，多单继续持有。

　　6.美国公布的11月耐用品订单与工厂订单月率表现不佳，美指在高位回落，带动铜价收回此前跌幅。

　　股指：美伊冲突再次升级，股指短线调整不改反弹格局

　　美伊军事冲突升级引发全球股市重挫，周三股指期货低开低走，市场避险情绪浓厚。消息面，美国总统特朗普称，今早位于伊拉克的两处军事基地遭到袭击，伤亡评估正在进行中，目前为止一切都好，将于明天早间发表声明。伊朗外长表示，自卫行动已经结束，不寻求战争，并发推称不寻求(局势)升级或战争，返佣网，但将保卫自己不受任何侵略。在伊朗实施报复行动后，美伊双方都释放了避免局势进一步升级的信号。从基本面来看，中国12月制造业和服务业PMI小幅回落，但仍处于扩张区间，企业盈利正在筑底阶段，主动去库存接近尾声，即将进入被动去库存和主动补库存阶段。我们认为新一轮库存周期的开启主要受需求端的驱动，在减税降费、降准、结构性降息等一系列政策的支持下，国内需求逐渐好转，此外中美达成第一阶段协议，美国削减对华部分商品关税，有利于出口信心的恢复和外需回暖。展望明年一季度，随着稳增长政策的深入落实，以及新一轮库存周期的开启，经济增速有望实现平稳着陆，企业盈利增速将进入上升阶段，由企业盈利改善和风险偏好回升推动的股指春季行情有望延续，短期调整不改反弹格局。

　　黄金：美伊局势发展主导金价走势，多单注意控制风险

　　国外方面，今晚将公布美国12月ADP就业人数，美联储理事布雷纳德将发表讲话，需保持密切关注。英国脱欧方面，法国政府官员表示，如果英国和欧盟需要更多时间就新的伙伴关系规则达成一致，法国将支持英国将脱欧过渡期延长至2020年以后。根据脱欧法案，英国将于1月31日正式脱欧欧盟，并在脱欧过渡期内与欧盟达成贸易协定。此前英国议会通过了不会延长脱欧过渡期的条款，意味着若英国与欧盟无法在12月31日前达成新的贸易伙伴关系，则仍有可能出现硬脱欧的情况。短期来看，伊朗对美军基地实施报复行动，避险情绪卷土重来，美伊局势发展将主导金价走势。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。

　　双粕：美伊局势放大市场波动，维持买油抛粕套作

　　美伊冲突，放飞了2020年第一只黑天鹅，正持续牵动市场神经，伊朗今晨的报复性袭击，放大了金融市场短期波动，原油的激烈拉涨，正面外溢刺激豆油棕榈油等油脂期价再次上冲，但呈现震荡特征，新高而未能持稳。双粕特别是豆粕价格，低价区仍存在反复下探，测试2019年6月份以来低价支持力度，预计缺乏深跌空间，更多横向震荡时间换取空间。USDA将于1月11日发布1月份供需报告，市场预计2019年美国大豆产量接近35.38亿蒲（12月35.5）；预计12月1日美国大豆库存为31.75亿蒲（上年同期37.46）；预计2019/20年度美国大豆期末库存接近4.6亿蒲式耳（12月4.75）。在供需报告发布之前，预计芝加哥大豆950附近承压维持震荡休整。据私营分析机构Informa经济公司发布的最新数据显示，维持2019年全球大豆产量预测数据不变，仍为3.38亿吨，相比之下，上年为3.56亿吨。预计2019年美国大豆产量为9600万吨（上年1.2亿吨）。预计2020年全球大豆产量接近3.67亿吨。预计2020年巴西大豆产量接近1.256亿吨，阿根廷5400万吨，美国1.185亿吨。

　　黑色：延续上行格局 多单谨慎持有

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