【贵金属期货】黄金能否打破“黑12”魔咒

　　近年来，黄金商场呈现了一种“魔咒”现象：每逢12月份，黄金价格便走出年度低点。这个时刻开端于2013年。

 

　　据我国证券报记者调查，2013年12月、2014年12月、2015年12月、2016年12月，世界黄金期货价格分别走出1181.4美元/盎司、1141.7美元/盎司、1045.4美元/盎司、1124.3美元/盎司的年度价格低位；2017年全年，世界金价窄幅震荡，从月度周期的K线图来看，12月下影线仍然探向年度最低点。

 

　　全体来说，在2013年以来，12月对黄金来说并不是个好月份，金价在这个月不断触及年度低点。

 

　　黄金商场“12月魔咒”所来为何？

 

　　所谓的黄金商场“12月魔咒”，首要是因为黄金价格自2012年以来一向处于一个熊市大趋势。2016年以来，尽管呈现过两次较大起伏的反弹行情，但全体上却没有彻底走出熊市的阴影笼罩。叠加美联储加息等要素影响，12月黄金价格往往在跌落。

 

　　如果往前追溯，看2012年以前的黄金牛市数据，会发现12月简直都在上涨，所以这首要是受大趋势走势影响。

 

　　除此之外，2015年底开端的本轮美联储加息周期，也被列为黄金12月跌落“魔咒”的重要推手。

 

　　12月金价体现较差，首要是因为自2015年底美联储开端正式步入加息周期，而每到12月，加息都是大概率事件，在其他要素暂时趋于稳定的情况下，加息预期牢牢限制金价。

 

　　一杯敬联储 一杯敬美元

　　黄金商场一只眼重视美联储政策，另一只眼重视美元。

 

　　总揽2013年以来美元走势，除了在2014年—2016年三年时刻内，美元探向年度高点之外，其余年份美元走势却并不差。

 

　　黄金价格和美元指数呈现负相关联系，二者呈现拐点的时刻根本共同，但改变起伏没有镜像联系。美元由强转弱时，黄金一般也由熊转牛。

 

　　首先，在美元作为全球首要结算货币体系布景下，黄金商品商场一般以美元计价。其次，美元和黄金同为重要的货币储备财物，具有可代替性。再次，美国劳动生产率的改变是金价和美元指数改变的中心驱动力，是金价和美元指数负相关的根本原因。

 

　　刘立喜剖析，在全球范围内，美国劳动生产率的相对提升将带动美元指数趋势性上涨、金价中枢下移。而不是美元强势导致金价疲软，二者并非因果联系，也不存在先验或滞后的联系。别的，美元指数对黄金的解说力度在70%以上，但黄金包含了流动性、通胀、避险等要素。今年黄金价格在8月触及年内低点以来，一向体现良好，尤其是近期价格重心不断抬升，尽管期间美元呈现走强。

 

　　一名海外剖析师在Seeking Alpha上的一篇谈论中表明，美联储在让商场为加息做准备方面做得非常好，下一次将短期利率提高到2.25%-2.5%的加息可能已被一切商场消化。因而，在2018年12月联邦公开商场委员会（FOMC）会议上，细节将成为问题所在。

 

　　今年能否打破魔咒

 

　　刚刚开端的12月，似乎对黄金“毫无歹意”。这一次，黄金商场会否打破12月跌落“魔咒”？

 

　　就现在情况来看，黄金在12月呈现了‘开门红’，首要是因为商场关于美联储加息预期已开端发作一个较大改变，包含美国经济已见顶的可能性、美股体现疲弱、首要国家经济呈现下行趋势以及外部扰动要素所带来的不确定性，都使得商场关于继续加息的惊惧和忧虑在增强。上周美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部的讲演被认为是释放了鸽派信号，尽管现在还不能断言美联储情绪到底是否有实质性改变，但这说明商场关于加息放缓抱有很大等待，这种心态也反映在黄金价格上，促使近期金价走出盘整区间。

 

　　但现在还不能过于达观，不宜追高，只能说底部比较明显，因为美国实际利率仍在不断走高，说明商场预期有点走得太快，未来不排除呈现较大起伏的回调。

 

　　支撑金价反弹的要素正继续发酵，黄金商品价格中枢有望抬升至1400美元/盎司，趋势性行情呈现的概率添加，黄金股有望进入显著肯定收益阶段。鲍威尔鸽派讲话或暗示美元加息节奏改变，美国经济下一年见顶的讨论继续发酵，结合微观深入研究，估计美元指数上升空间有限，未来会触顶回落；美股十年牛市已经处于昌盛的尾声；人民币仍存在价值降低压力，汇率风险利于人民币计价金价上涨。归纳考虑之下，黄金矿业股有望获得显著肯定收益。