【贵金属期货】乙二醇后期走强的概率较大 逢低

　　现在乙二醇供需全体安稳，原油有止跌企稳的痕迹，因而乙二醇在本钱的推动下，后期走强的概率较大。

　　本钱重心上移

 

　　在本月6—7日的OPEC部长级会议上，OPEC和俄罗斯达成了原油减产协议。该协议规定OPEC和非OPEC产油国以本年10月的产值为基准，联合减产原油120万桶/日。与此同时，伊朗现在正在遭受制裁，因而不会参加任何的原油减产协议。委内瑞拉正在遭受严重的经济危机，因而无力再减产，也不参加减产。利比亚也争取了减产的豁免权。除此之外，卡塔尔宣布将在下一年1月1日退出OPEC。全体来看，美国原油产值大幅添加，打破了全球原油供需弱平衡的状况，而随着美国港口设备瓶颈问题解决，美国原油大量出口开端冲击全球原油商场。

 

　　但是低油价使OPEC国家的收入大幅下降，因而OPEC和俄罗斯等非OPEC国家开端减产自救。OPEC11月的月报预估，2019年全球原油需求量为10008万桶/日，供给量为10144万桶/日，供给过剩136万桶/日。假如OPEC可以减产120万桶/日，那么全球原油供需状况将从头回归到紧平衡的状况，供需面对原油的利空影响有望消除。在这种状况下，咱们认为原油底部现已构成，乙二醇的本钱将受到支撑。

 

　　供给全体安稳

 

　　昨日是乙二醇期货的首个交易日，从全天盘面运转来看，价格低开高走，波动较大，终究主力1906合约收于5674元/吨。现在乙二醇的现货价格是6000元/吨左右，因而相对而言期货价格贴水现货价格，期货相对轻视。供给方面，现在国内乙烯法的乙二醇开工负荷为82%，非乙烯法的乙二醇开工负荷为68%，均处于高位，国内的供给出现添加的态势。

 

　　库存方面，现在华东地区乙二醇的库存量为65.1万吨，尽管小幅下降，但是依然高于从前同期，商场的去库存压力依然较大。不过，现在进口货源升水国内现货，10月的进口量为76万吨，出现下降的态势。考虑到近期人民币重回跌势，后期乙二醇到港量将下降，高库存对乙二醇价格的限制作用将缓解。

 

　　需求方面，由于本年三季度PTA和MEG价格大幅上涨，下流聚酯企业提前补库，从而造成了本年MEG旺季不旺的现象。现在下流长丝POY库存为14天，DTY库存为23天，FDY库存为16天，均较前期有所下降。下流聚酯库存下降缓解了商场的失望心情，也将激起后期企业的补库行为，因而后期下流需求的驱动全体上是向上的。

 

　　后市预测

 

　　综上所述，受OPEC限产的影响，全球原油供需重回紧平衡状况，油价止跌企稳，化工品商场的失望心情有望缓解。尽管现在国内供给富余，但是进口下滑和需求好转对冲了这一利空要素，因而供给端出现中性格局。在这种状况下，咱们认为后期乙二醇全体向上的概率较大，操作上以逢低买入的思路为主。