【贵金属期货】甲醇期货“寒意浓”

　　继12月4日创下阶段新低2300元/吨之后，甲醇期货一度迎来强势反弹。不过好景不长，昨日主力1901合约跌停。剖析人士表明，现在甲醇商场供应端、需求端均存在较大压力，且原油小幅反弹后再度走弱，也导致能化板块全体空气偏空。不过，考虑到甲醇价格存在成本支撑，后市进一步跌落空间或有限，或以低位运转为主。

 

　　期价遭遇跌停

 

　　继周一阴跌后，昨日甲醇期货进一步下探，主力1901合约收报2397元/吨，跌127元或5.03%，持仓量削减91216手至611912手。

 

　　现在甲醇商场供应端和需求端均存在较大压力。上星期商场一度传出利多音讯，但随后被证伪，本周山东上游新设备有行将投产音讯传出，而港口一套下流烯烃设备检修，多重利空下甲醇价格急剧跌落。

 

　　甲醇期货在上星期强势反弹之后昨日大幅大跌并封于跌停板，主要是受以下因素影响：其一，商场对甲醇供应下降这一利多预期被证伪；其二，从下流需求看，近期MTO需求再次下滑，南京惠生和阳煤恒通设备呈现毛病，蒲城也从头传出毛病泊车传言，且现在外采烯烃单体聚合的赢利仍高于外采甲醇制烯烃的赢利，因而兴兴MTO设备仍未传出开车计划；其三，从库存来看，上星期甲醇港口库存尽管持续下降，但仍然高于上一年同期，且降幅也不及上一年同期，其间下降主要原因为长江封航控制，但上星期末港口已全面解封，后续进口船货将会集卸货，估计港口将重回累库格式。

　　累库危险不容忽视

 

　　冬天期间，国内上游天然气制甲醇设备有泊车和降负状况，但本年环保不及预期，煤以及焦炉气制甲醇开工偏高，近期甲醇价格跌落后上游赢利虽有走差，但并未到达逼停设备境地。后期供应将因天然气制甲醇设备泊车而受限，但在国内煤及焦炉气制甲醇设备运转相对安稳预期下，全体供应将高于上一年同期。国外方面，现在中东和东南亚区域设备开工较好，进口赢利修复，伊朗货品很多涌入我国，估计12月从伊朗进口到我国的甲醇量将在30-35万吨，高于本年平均水平。

 

　　从下流来看，现在烯烃需求仍乏力，浙江兴兴MTO设备10月中旬以来维持泊车，2019年2月前重启概率不大，而烯烃新设备的需求增量在2019年一季度及之前实现的概率较小。进入年底后，甲醛等传统需求将进入淡季，需求将下滑。此外，受环保政策影响，本年的甲醇燃料需求未能重现上一年的爆发式增加，不及商场预期。

 

　　关于后市，在甲醇基本面没有改进迹象，且缺乏向上驱动的状况下，预期甲醇价格将维持低位运转。