厦门恒指期货开户A股2020年是牛是熊？ 李大霄：中信证券提出的“小康牛”值得表扬

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【A股2020年是牛是熊？ 李大霄：中信证券提出的“小康牛”值得表扬】2019年即将结束，距离2020年的到来尚不足一个半月。中信证券日前发布2020年A股投资策略称，2020年A股将迎2—3年的“小康牛”，由此引发市场对明年行情的热烈讨论。多家机构认为明年将迎来牛市行情，也有机构并不认同。明年究竟是牛市之年还是熊市之年？（华夏时报）

　　2019年即将结束，距离2020年的到来尚不足一个半月。中信证券日前发布2020年A股投资策略称，2020年A股将迎2—3年的“小康牛”，由此引发市场对明年行情的热烈讨论。多家机构认为明年将迎来牛市行情，也有机构并不认同。明年究竟是牛市之年还是熊市之年？

　　11月20日，《华夏时报》记者就此采访英大证券首席经济学家李大霄。他表示，2020年是A股牛市之年，中信证券提出的“小康牛”值得表扬，但正确的名字应该叫“超级牛”。前海开源基金首席经济学家杨德龙向《华夏时报》记者表示，2020年将延续慢牛长牛的走势，但行情会继续分化。

　　中山证券首席经济学家李湛则向记者表述了与以上两位不太相同的观点，原油开户平台，他表示，A股市场目前处于震荡调整期，短期内难见趋势性行情。技术形态显示A股指数短期内大概率震荡窄幅调整，中长期可能存在结构性牛市。

　　多空之辩

　　今年以来，A股走势基本是冲高回落，开年大涨，随后持续震荡调整。截至11月20日，沪指今年以来上涨16.73%，深证成指上涨35.49%，创业板指上涨37.51%。

　　中信证券A股策略首席分析师秦培景在发布2020年投资策略时表示，2020年A股将进入2019年开启的这轮3年——5年牛市的第二阶段。在资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股有望迎来2年——3年的“小康牛”。其特征有三：一是市场上行更多由稳健回暖的基本面驱动而非估值驱动；二是资本市场改革夯实制度基础，投资者结构不断优化；三是宏观杠杆、金融风险和产能问题基本好转。“‘小康牛’不仅是A股一段健康、稳健、可持续的慢牛，也是中国全面实现小康社会后，新时代的‘小康’牛。”

　　展望2020年的投资者行为，秦培景认为，再融资和减持新规调整有望修复市场机制，强化产业资本进场意愿，其中国有资本将先行；外资增配A股的主动性加强，原油返佣，偏好上先低估值后大消费。

　　国泰君安证券研究所所长黄燕铭的观点有所不同，11月19日，在由国泰君安期货举办的国债期货机构投资者交流峰会上，黄燕铭发表观点称：

　　第一，未来6个月没有大牛市，也没有大熊市。

　　第二，今年年内指数震荡区间在2700点-3000点，明年一季度在3000点-3300点，是一个横盘震荡逐级抬升的过程。

　　第三，A股市场上，投资机会比较多，要重点把握的是未来6个月市场风格的变化。

　　第四，下一阶段不管股票市场还是债券市场，整体表现还是相当不错，因此是一个可以积极参与的历史阶段。

　　李大霄向《华夏时报》记者具体解释了他的观点，他表示，实际上“超级牛”是从2019年已经开始，2019年1月4日沪指2440点是“超级牛”的起点，8月6日2733点是第二个起点。他进一步解释了“超级牛”的三个逻辑，第一，中国的股市现在对外更大的开放，相比之下，A股估值在全球主要股市里面是偏低的，A股和港股共同处于估值洼地；第二，中国经济在2019前三个季度有6.2%的增长，中国的经济在全球主要经济体里面名列前茅；第三，国内中长期的资金还没有完成配置，2020年会有延续。外资会在2020年大举进场，比2019年还要大一些，各个国际指数公司纳入A股的比例会在2020年大幅提升。另外，银行理财子公司会在2020年大规模开业，国内的长期资金在2020年大规模进场。

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