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保定股指期货开户去哪家兴业证券首席策略分析师王德伦:全球资产配置

作者:期货开户 来源:期货返佣网 日期:2019-12-03

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  纵观历年来的A股市场,今年可谓不折不扣的小年。值得注意的是,2018年不少积极因素不断累积。从宏观层面上看,一系列针对微观主体的减税、金融支持民企的政策出台;从监管的角度看,鼓励上市公司回购、支持兼并重组等中长期制度建设陆续落地;从市场主体而言,今年A股首度纳入MSCI指数作为标志性事件,将正式开启A股的全球配置时代。

  展望2019年,兴业证券(行情601377,诊股)研究院首席策略分析师王德伦最近接受了《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)采访,他从全局眼光看市场,针对那些将影响市场的中长期变量做了一番细致的梳理。他认为,2019年将是A股承前启后的一年,市场波动小于2018年,但机会多于2018年,投资者可把握中国重构、全球重构等提升风险偏好带来的机会。相关配置方案的建议是核心资产打底仓,新To B产业链和轻消费做弹性。

  注意重构带来估值提升

  NBD:回顾今年A股市场,除了一些短暂的主题性机会外,其他的行业性机会则比较少,您如何判断2019年的市场特征?是否会否极泰来?

  王德伦:目前市场对明年的经济预期较为一致,我们对市场要从更深层次的层面去把握。我们2019年的年度策略突出了“重构”二字,2019年是承前启后的一年,市场波动小于2018年,机会多于2018年,投资者可把握中国重构、全球重构等提升风险偏好带来的机会。

  NBD:对于这些重构,您能否具体谈谈?

  王德伦:具体而言,国内重构又包括几个方面,即重构政府与企业的关系、重构国企与民企的关系、重构监管与市场的关系、重构市场微观主体,而这些重构缘于一系列的减税措施,金融支持民企,回购、退市、再融资、科创板等一系列制度的推进,以及对养老金、银行理财资金、险资、外资等长期资金的不断引入。

  同时,全球资产配置格局面临重构,中国资产将最为受益。2008年金融危机10年以来,全球资产配置美国,催生了美股史上最长牛市,不过现在美国经济、美股上行通道越来越接近尾声,全球资本面临再配置,在这样的背景下,期货开户平台,中国的优质资产将具有很强的吸引力。中国经济体量全球第二,在全球新兴市场里中国最好,能够承接大体量资金配置;中国巨大且稳定增长的消费市场能够带来各种结构性机遇,目前我国终端消费品的市场总量已接近美国,而且未来每年还有望保持8%~9%的增速,这在全球是非常鲜有的;另外,经过40年的改革开放,中国已经沉淀了一批优质企业。

  NBD:随着A股市场的不断开放,您在与外资机构的交流中,有没有发现他们与国内投资者的看法有何不同?

  王德伦:一些国内投资人看起来比较悲观的事情,在大多海外投资人看来比我们乐观一些,区别是,有些人是很乐观,有些人是谨慎乐观。比如过去两年,国内投资人对汇率波动的担忧,实际上汇率波动的幅度在一个很窄的区间内,汇率的稳定性远强于其他新兴市场。有专门的学术研究结果显示,一个国家的资本市场在开放过程中,外资流入的总体进程将免疫于短期的经济周期。此外,从目前A股的估值来看,黄金返佣,是全球资本市场的洼地,吸引力不言而喻。

  NBD:既然您相对看好明年市场,如果明年企业盈利增速有所回落的话,支撑股价的因素更多的将是什么?

  王德伦:我们判断2019年EPS对指数的贡献将弱于2018年,甚至不排除负贡献。相反,来自中国重构、全球重构对风险偏好阶段性提升,货币流动性环境的改善,这些方面使得A股估值提升对指数的贡献强于2018年。

  NBD:那明年A股如何做配置,才能跑赢大盘呢?

  王德伦:我们的建议是核心资产打底仓,新To B产业链和轻消费做弹性。新To B方面首推为面向设备、智能互联筑基的新“To B”,如5G产业链、计算机(如自主可控、AI、云计算、医疗信息化、金融科技)、高端制造(如半导体设备、锂电设备)、军工等板块龙头股。在“口红经济”效应下,以轻奢化、休闲化、个性化、便捷化、品牌化为代表的“轻”消费方向有望高速增长,如美妆、品牌食品、医疗、特色零售、文化娱乐等。明年上半年,我们看好的核心资产包括基建、非银、地产等行业的龙头等,而传统的消费白马还需要经历一个估值消化的过程。

  这些变量将有积极作用

  NBD:我们再来具体聊聊明年A股的一些重要变量。随着明年MSCI提高A股市场权重比例、富时罗素正式纳入A股,您预计明年会给A股带来多少增量资金?目前各机构的预测有所差别。

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