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不论个人还是机构，都有很强的现金管理需求。过去大家喜欢买银行理财，后来货币基金兴起，又改变了一大部分散户的理财习惯。不过，不论是银行理财还是货币基金，当行业逐渐走向规范时，一些政策的陆续出台都需要机构和持有人不断适应，这对于防范风险也是极其必要的。
12月27日，银保监会发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称《通知》），将现金管理类理财产品全面对标货币基金。这也意味着，银行类货基与公募货币基金接轨，公募7.1万亿货币基金有了真正的对手盘。这两类基金看似基本一致，是否还有细微区别呢？同台竞技之下，该如何选择？
规范现金管理类理财产品
《通知》首次对现金管理类产品作出定义：即仅投资于货币市场工具，每个交易日可办理产品份额认购、赎回的商业银行或银行理财子公司理财产品，在产品名称中使用“货币”“现金”“流动”等类似字样的理财产品。这意味着，和货币基金一样，每个交易日都可办理申购赎回的产品才被认作现金管理类产品。
据光大证券估算，预计目前开放净值型现金管理类表外理财规模在4.5万亿元左右，占表外22万亿元理财规模的20%。
货币基金经过漫长管控收紧的同时，银行现金管理类产品因其流动性方面优于同类、收益率略高，成为不少具有大额流动性需求投资者尚佳“代替品”。
某公募基金固收研究员认为：“相对于公募货基，银行现金类理财产品投资范围更广、期限也更长，所以银行类货基要比公募货币基金收益率高出100个BP。《通知》下发后，对上面两项做出规定，收益率会出现一定下降。”
“以前大家对银行现金管理类产品，也就是银行类货基产品的定义是投资策略上的界定，《通知》下发前没有这样一个产品类别，也没有对应的监管办法。《通知》的发布削弱了银行理财产品的竞争力，对公募基金还是一个好事。”研究员补充道。
在好买基金研究员谢首鹏看来，《通知》的下发对商业银行、银行理财子公司来讲是个利空消息，过渡期结束后会出现收益下滑的情况，商业银行会有转型压力。反之，第一返佣网，对于公募行业来说偏利好，统一监管有助于公平竞争。“银行和公募基金都可以提供垫资，但是这方面货币基金管控很严格，这次的《通知》意在将监管细则拉平。除了金融监管的要求外，银行之前出现的一些信用风险也是被监管纳入考量的，银行本身要宽信用支持实体经济，原油开户平台，风控也要加强，类现金工具不加以约束规模越来越大也会放大风险，所以严格按照参考货币基金的方式加以约束。”
“短期来看，对于银行理财公司来说是利空消息，有转型的压力在。但是长期可以促进银行理财产品发行更加规范，防止大的信用风险发生。另外，对银行理财子公司来说发产品也需要一些规章制度来约束。《通知》下发后，商业银行发行现金类理财产品数量肯定会降下来，处于管控状态，银行也会考虑监管因素重新设计产品，发新的力度、节奏也会慢下来。”
同台竞技之下该如何选择
近两年，货币基金进入监管强周期。
2017年8月，流动性风险新规对摊余成本法货基的监管直接限制货基规模扩张；同年底，监管不鼓励货基冲规模、停止货基排名；2018年4月，资管新规规定成本法仅限于封闭式产品，期货返佣，开放式类货币基金理财或将不能采用摊余成本法，监管打破刚兑影响下，部分公司突围净值型货币基金，大批产品扎堆上报；2018年6月，以余额宝为代表的货币基金T+0赎回额度面临限额1万元的收紧。伴随着《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（资管新规）及其配套措施下发，货币市场新基金发行停滞，存量货币基金规模受到收益率下滑影响出现一定程度萎缩。
中国基金业协会数据显示，2017年12月，货币基金发行总量定格在348只，并随着货币基金清盘数量的增加而减少。直到今年7月，随着首批6只浮动净值货币基金的获批重新开闸。截至10月末，货币基金数量为335只。而在规模上，截至10月末，原油返佣，公募货币基金规模减少至7.11万亿元，较2018年9月30日货币基金规模达到的历史最高点8.24万亿元下滑14%。
不过，随着商业银行现金管理类产品与公募货基制度上的统一，哪类产品更受投资者青睐？
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