国债期货仍有上行动力

　　宏观方面，未来美国货币政策的首要方针之一仍是提高通胀水平，在现在全球经济低迷时期，美联储后续降息的空间不大。此外，英国正式在法律上脱离欧盟。按照此前的方案，之后的11个月是英国脱离欧盟的过渡期，在过渡期内英国将持续履行欧盟的规律。后续来看，是否能达到脱欧协议是未来11个月的首要看点，假如英国最终无协议脱欧，将对商场带来较大的扰动，可是从现在鲍里斯的表态来看，英国无协议脱欧的可能性较小。国内方面，现在疫情的影响首要还是在国内，外部影响暂时不大。疫情对一季度需求会有所按捺，服务业的持续走弱也将持续连累GDP。居民消费短期亦会遭到按捺，可是学习非典的经历来看，居民消费习惯有可能发生改动，这意味着存在结构性的投资机会。

 

　　由疫情引发的罢工、停产和限行，将通过出产、消费、出口等方面对经济带来短期的冲击，令经济下行压力进一步加大。而且新年过后，央行大概率呵护资金面，会对期债带来一定的支撑，受以上因素的影响，期债存在持续上行的动力，主张轻仓做多T2006。

 

　　新年期间，国外首要有两件大事，一是美联储的议息会议，二是英国正式脱欧。美联储议息会议决定将联邦基金利率的方针区间维持在1.5%-1.75%不变，同时美联储的声明较之前没有太大的改动，商场普遍认为美联储将致力于提高一向低迷的通货膨胀。从近期美国的数据上来看，工作保持平稳增加，失业率持续维持低位，可是通胀始终低于2%，美联储也对通胀不及预期感到担忧。因此全体来看，未来美国货币政策的首要方针之一仍是提高通胀水平，在现在全球经济低迷时期，美联储后续降息的空间不大，国内货币政策的操作空间将进一步扩展。此外，英国正式在法律上脱离欧盟。按照此前的方案，之后的11个月是英国脱离欧盟的过渡期，在过渡期内英国将持续履行欧盟的规律。后续来看，是否能达到脱欧协议是未来11个月的首要看点，假如英国最终无协议脱欧，将对商场带来较大的扰动，可是从现在鲍里斯的表态来看，英国无协议脱欧的可能性较小。

　　总体来说，新年期间海外发生的重要事件基本契合商场预期，对财物价格影响有限，现在国内疫情仍是影响大类财物价格的首要因素。