民粹主义+经济疲软+央行宽松有限+大选 = 高风险

　　近期，1）美联储明智地取消了加息和缩表方案，2）贸易形势现曙光。商场对这些好消息的反映十分杰出。一起，a）财富/机遇距离越来越大，体现为b）民粹主义的左翼、右翼均有所添加，导致c）国家内部和国与国之间抵触晋级，以及d）更极端更糟糕的决议计划，这在e）全球增长放缓和f）央行方针放松能力有限g）几场重要大选即将到来h）地缘政治严峻加剧的情况下尤其危险。未来2-3年，这些力量的汇合将到达顶峰，将对商场、经济、社会和国际业务产生严峻影响（就像上世纪30年代末那样）。

 

　　更严峻的两极分化和即将到来的选举

 

　　我的一条经济/政治原则是：“如果同享预算的人们的经济状况存在巨大距离，经济呈现低迷，就很有可能发生糟糕的抵触。”如果不存在很大的距离（例如，大多数人都是穷人，或大多数人都是富人)，发生抵触的危险就会小得多。

 

　　财富的不平等（尤其是伴随着价值的不平等时）会导致抵触添加。在政府中，这种抵触表现为左翼民粹主义和右翼民粹主义。

 

　　一般来说，右翼民粹主义者不知道怎么分好蛋糕，而左翼民粹主义者不知道怎么做大蛋糕。

 

　　尽管人们可能期望当存在这种两极分化时，领导层能改革系统，既做大蛋糕也分好蛋糕（这是可行的、最好的路径），但是不幸的是，知道怎么把蛋糕既做大又分好、怎么将人们凝集在一起的领导人十分罕见，且往往不被赏识。因而，贫富距离和机会距离的问题不太可能得到妥善平和的处理。

 

　　在我从2017年3月开端的民粹主义研究中，我发现民粹主义和民粹主义领导人通常遵循一条适当标准的道路，即不断加剧国家内部和国家之间的抵触；因而，抵触是我最期望密切监控的工作，以帮助我们看到可能发生的工作。

 

　　考虑到这一观念，重要的是要记住，以下严峻问题——a）右翼或左翼民粹主义者是否最终掌权/操控了局势，而且b）抵触是否会对政府举动、经济、国际关系产生负面影响——将在未来2-3年内根本得到回答，原因是在此期间，美国、英国、意大利、西班牙、法国、德国和欧洲议会要么会举办大选，要么可能会举办大选。

 

　　在美国，民主党候选人名单和他们的方针开端浮出水面。我们现在能够开端看到，贫富距离问题可能会是本次大选的最大问题，我们能够开端看到，新兴候选人在左翼民粹主义和右翼民粹主义的光谱中处于什么方位。

 

　　例如，我们最近看到，部分代表了纽约布朗克斯区和皇后区的29岁新议员Alexandria Ocasio-Cortez提议对收入超越1000万美元人群征收70%最高边沿税率，而且民调显现支持该提议的美国人占大多数。