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A股基本面今年应该关注什么指标

作者:期货开户 来源:期货返佣网

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  本质上,股票市场是对“企业盈利”而非“经济增速”来进行定价。正常情况下两者的走势应该是一致的,但经济结构的变化也会使得两者走势出现分化。因此,判断2019年股票市场“基本面”时,一个重要的前提就是我们要更多地关注“企业盈利”的变化,而非单纯“经济增速“的变化。
 
  从企业盈利来看,一个最显著也是最能让人振奋的特征就是,结构转型下企业盈利状况好于经济增速。在GDP增速达到历史新低之际,上市公司的盈利能力(ROE)绝没有创新低,相反还很不错。截至2018年三季度,全部A股及剔除金融两油后ROE分别为10.8%和10.1%,虽然二季度到三季度出现小幅回落,但当前依然处于较高位,当前企业ROE处于历史中枢水平之上,远高于历史低点。
  在当前“高质量发展”和“产业集中”的经济发展趋势下,企业盈利会好于经济增长,这点现在已经看到了,而且预计未来将会继续。随着供给侧结构性改革深入推进,改革开放力度不断加大,中国经济正在加快向高质量发展模式转变。这个过程中,经济增长的驱动力将由人口红利和资本要素转向技术进步和效率提升,行业集中度一般会上升,拥有品牌、技术、效率的优势企业会逐步胜出并提升盈利能力,这是结构调整和市场竞争的正常结果。
 
  从短期来看,我们认为,2019年“PPI”和“房地产销售”同比变化预计是对“企业盈利”影响较大的宏观变量。从目前的情况来看,PPI同比和商品房销售面积同比下行且处于负增长水平,是压制上市公司盈利增速的最主要的宏观因素。

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