国内缺口难补，国际猪价必涨

　　此外，进出口、国储虽然体量不大，也会在必定时间内、在必定程度上影响价格波动，本文咱们将要点对猪肉交易进行剖析。

 

　　中国是最大的猪肉生产、消费、进口国，世界猪肉交易流首要由欧盟、美国、巴西、加拿大等国家流向中国、日本、墨西哥、韩国。2017年中国生猪出栏头数约为7亿头，猪肉消费量约为5400万吨；猪肉进口量121万吨（2016年猪价高峰时进口量为162万吨）。猪肉主产国包括中国、欧盟、美国、巴西和俄罗斯，占比分别为47.9%、21.3%、10.6%、3.3%、2.9%，主产国同时是首要消费国。

 

　　全球猪肉交易量约为800-850万吨，首要出口国包括欧盟、美国、加拿大和巴西，欧盟、美国、巴西的出口占产量的份额13%-23%之间，加拿大出口份额较大（70%的猪肉用于出口，自用份额较低）。首要进口国包括中国、日本、墨西哥、韩国，除中国外，首要进口国猪肉的进口的依存度较高（进口量占消费量的份额约为35%-55%）。

　　2019-2020年添加进口几成定局，但对国内产能缺口弥补程度有限。正常情况下，进口猪肉的驱动因素是国内外价差（2013年至今价差的均值约为8元/公斤）。

 

　　估计2019年下半年-2020年中国猪价将创前史新高，进口猪肉价差将大幅扩展，刺激交易商扩展进口；同时中国存在供需缺口，将主动扩展进口：假定国内产能去化幅度分别为15%、20%、25%、30%，需求下降5%，则供需缺口分别为540万吨、1080万吨、1350万吨、1620万吨；假如添加180万吨净进口同时削减50万吨私运，则供需缺口为410万吨、680万吨、950万吨、1220万吨，份额分别为8%、13%、18%、23%。20%左右的供需缺口将使国内生猪、猪肉价格创前史新高。

 

　　中国添加进口不会扭转本国供需格式，但“大国效应”将推升世界猪价。复盘2016年，美国出口量添加11万吨，增量根本都是对中国出口，2016年上半年美国瘦猪肉现货价涨幅约为40%。