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近期，美债利率曲线开端呈现倒挂。
2年期和5年期美债利率已经倒挂，但是常用的2年期和10年期利率还未呈现这一景象。但是债券交易者以为这一幕很快就会呈现。
利率曲线倒挂一般发生在经济衰退和熊市之前，这关于黄金来说是利好的。
分析师Jordan Roy Byrne从历史数据来分析利率倒挂关于黄金的影响。
6条垂线表明联邦基金利率的峰值和利率曲线的低谷。当市场将美联储降息纳入价格之中时，利率曲线开端趋于峻峭。峻峭的利率曲线一般是利好黄金的，除非之前呈现美国通货膨胀或许黄金大涨行情。
注意到，除了1996-1967年之外，其余5条垂线也标志着美国经济衰退到来。
现在，利率曲线行将呈现1990年来的第3次倒挂。
前两次倒挂呈现在2000和2007年，此后随着市场预期美联储方针转向，利率曲线迅速趋于峻峭。
2000年美联储初步降息伴随着黄金股的历史低点，以及黄金大幅跑赢股票的开端。2007年夏日，美联储开端新一轮降息，同时贵金属也敞开另一轮大涨行情。
历史上利率倒挂的布景有所不同，但是影响确相去不远。
除了20世纪70时代中期至80时代初期，峻峭的利率曲线(从美联储降息开端加快)往往利好贵金属。(包含1984年末的峻峭的利率曲线，呈现在80时代中期牛市之前)
话虽如此，倒挂本身并不利好贵金属，因为从倒挂开端到第一次降息与利率曲线变陡之间有一定的滞后。
Byrne计算了前四次倒挂中，倒挂呈现的时间与黄金股构成显著低点时间的距离，平均相距10个月。
这也符合Byrne预期美联储将在2019年某个时分降息的预期。
与此同时，贵金属正在反弹，但是利率曲线倒挂和美联储方针暗示现在追涨黄金并不正确，Byrne主张在美联储开端降息周期或利率曲线变陡时进场。
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