美联储加息减弱 黄金价格继续抬升

　　一方面，美联储的加息预计将使美元降温，这将支撑金价。另一方面，全球经济前景不佳导致资产收益率下降，与全球风险因素增加带来的规避风险需求重叠，黄金相对收入增加。

　　12月份美国股市的急剧下跌导致市场风险厌恶继续升温。因此黄金受投资者青睐并持续上涨。然而，随着鲍威尔的鸽派态度，市场恐慌情绪逐渐消退，金价进入调整模式。目前，美国经济运行情况好转，但经济衰退的担忧难以消退。这导致美国债券收益率急剧下降，美元指数走软。经济数据证实了投资者的担忧，随着资产收益率的下降，黄金价格可能还有上升的空间。

 

　　美联储加息预期减弱

 

　　从最近的数据来看，美国经济出现疲软迹象。

 

　　就通货膨胀而言，能源价格的下跌使得CPI增长不如以前强劲。 2018年12月，美国CPI同比增长1.9％，远低于之前的2.2％，符合预期。在美国，2018年12月的核心CPI同比增长2.2％，与预期值和之前的值相同。此外，美国市场经济已大幅下滑。在2018年12月的美国，ISM制造业采购经理人指数为54.1，明显低于预期的57.7，并且从之前的59.3大幅下降，美国制造业扩张速度放缓。与此同时，非制造业也显示出疲软的迹象。 2018年12月美国非制造业采购经理人指数为57.6，低于预期值59.6，低于之前的60.7。

 

　　正是由于经济数据不佳，美联储最近的态度显然已经转变为鸽子。在会议的最后几分钟，美联储表示通胀压力已经减弱，美联储有能力对进一步收紧政策持谨慎态度，并强调货币政策应根据经济数据来决定。在最近的演讲中，美联储主席鲍威尔也改变了他过去支持逐步加息的态度。他表示，美联储没有具体的加息计划。因此，美联储在2019年两次加息的预期将无法实现，美元将会走弱，金价将得到更好的支撑。

 

　　黄金相对收益提升

 

　　从全球范围来看，由于金融环境等因素正从宽松政策转向紧缩政策，贸易形势持续紧张，包括世界银行，国际货币基金组织和经合组织在内的全球权威机构已于2019年下调预测和2020年。世界经济增长。在一定程度上，欧盟的内部矛盾正在加深，英国脱欧仍难以推进，欧元区的经济数据也较弱。 2018年12月欧元区制造业采购经理人指数降至51.4，为2016年以来的最低水平;新兴市场货币危机爆发的土耳其和阿根廷等国家正面临债务问题，这些债务问题仍需要时间消化，经济增长在问题解决之前面临更大的障碍。

 

　　全球经济前景缺乏乐观情绪导致股票和债务等资产收益率下降，导致黄金相对收入增加。自10月份以来，全球股市一直跟随美国股市，而美国股市曾一度陷入技术熊市。在美联储改变鸽子之后，它只是略有反弹。从债券收益率的角度来看，10年期美国债券收益率已从2018年10月的3.2％下降至目前的2.7％，而德国10年期国债收益率已从同期的约0.55％下跌。 0.23％，反映了市场对全球资产收益率下降的预期，同时提振了对黄金的投资需求。

 

　　综上所述，一方面，美联储的加息预计将使美元降温，这将支撑金价。另一方面，全球经济前景不佳导致资产收益率下降，与全球风险因素增加带来的规避风险需求重叠，黄金相对收入增加。黄金价格中心预计将继续上涨至1300-1350美元/盎司区间。