股指长阳启动新牛市

　　周一，期指迎来二季度的首个交易日。由于受到好于预期的PMI数据影响，加之周末消息面安静，期指延续上星期五的涨势，三大期指均再度创出本轮反弹新高。

 

　　从我们的研究分析结构来看，此次春季躁动行情的延续性依然取决于方针、经济数据和外部环境。上星期前期股指一度有破位调整迹象，境外危险因素扰动有直接原因。不过，上星期四美股呈现反弹，土耳其股债汇走稳，导致商场对海外危险因素的担忧平缓。在上星期五，外管局副局长表示人民币可以抵御国际资本活动带来的影响。因而，短期来看，境外危险扰动暂告段落。国内方针面来看，由于上星期以来投资者情绪再度偏于悲观，方针面也释放了偏暖信号。在上星期五，官媒在头版发文，引述业内人士的观点称降准仍是货币方针东西首选，最快下月成行。在外部危险扰动削弱和国内方针托底预期支撑下，上星期五三大期指均发力大涨，使得投资者因股指跌落而回落的预期再度转向。

 

　　上星期末及周一发布的官方和财新PMI数据均重回50上方并好于预期，使得经济在许多托底方针推动下，终于迎来改进的曙光，让本轮“无盈利反弹”过渡到“基本面支撑”型反弹，有了更大的或许。

　　依然取决于方针面是否继续推动超预期的利多落地。不过，考虑到本周由于存在清明小长假，加上已经呈现大涨，不排除方针面相对清淡。现在尽管经济数据已部分呈现好转，但全体来看，商场信心并未完全恢复。因而，包含商场预期的降准降息等选项，在节后均存在或许。此外，预计国内二季度依然存在相关变革、敞开的举措。尽管外部危险短期平缓，不过我们依然认为需求重视包含美国经济数据在内的最新动向。一旦美国经济数据由于开年的政府关门体现欠安，新式经济体再呈现金融商场的波动，外部危险外溢对A股的连累仍值得注意。

 

　　从消息面来看，中美经贸商洽的成果或进一步迎来曙光，对商洽成果也是影响投资者中期情绪的要害变量，值得重视。近期进入到开工旺季，经济的成色将对投资者判别二季度经济形势带来根据。若近一阶段经济高频数据体现欠安，投资者关于多头行情的继续性会产生疑虑，从而带来盈利回吐的压力。总之，PMI数据的改进显现经济企稳回升，但仍需求后期高频数据或统计局发布的数据加以验证，反弹行情才更具延续性。