当PTA遇上“生死劫”

　　尽管成本陷落的利空效应不具继续性，但受供给添加和需求疲软的影响，PTA价格也很难形成有效上涨，近期将以振动为主。

 

　　上星期四，受PX价格大幅下挫的连累，PTA价格跌落了4.67%，接近前期上升通道的下沿。不过，从周五夜盘的情况看，PTA价格在6000元/吨附近企稳。

 

　　上星期PTA价格的大幅下挫很大程度上是受PX的连累。受恒力2号线月底生产PX产品以及华东、大连PX库存偏高的影响，PX价格大幅下行。截至4月19日， CFR我国PX报价为1006.42美元/吨，较4月12日下降97.41美元/吨。不过，整体来看，PX的价格跌落更多是商场对供给添加的惊惧所造成的，而跟着价格的下行，利空逐渐被消化。

 

　　从PX的成本端来看，原油仍然保持强势。其一，OPEC减产态度坚决；其二，伊朗、委内瑞拉、利比亚的局势为供给端添加了诸多不确定性；其三，夏日行将到来，成品油消费有望回暖，在三季度美国页岩油管道打通之前，原油价格坚挺的格式将继续。PX不具备大跌的或许，这决议了成本陷落对PTA的利空效果有限。

 

　　上星期，国内PTA设备开工率为82.33%，较之前小幅下降。恒力石化220万吨/年的设备推延检修，供给收缩的预期落空。与此同时，珠海BP的设备方案复产，后期供给将呈添加态势。

 

　　PX价格大幅跌落，PTA加工费上升到1500元/吨的高位，企业经营状况良好，设备检修方案推延，而前期检修的设备嘉兴石化等则有望复产，这决议了后期供给将进一步宽松。在这种情况下，PTA去库存进展显着放缓。

　　尽管夏装和饮料的消费旺季行将到来，但是因为近期PTA价格弱势，终端需求体现欠安。一方面，乙二醇和PTA价格趋弱，商场情绪低迷，聚酯企业大多看淡后市，多采用即买即用的策略进行原料收购，大规模的集中收购相对较少。另一方面，目前，聚酯库存较高，企业多以耗费本身库存来保持销售，生产积极性不高。截至4月19日，长丝POY库存为9—15天，FDY库存为15—25天，DTY库存为23—26天，较4月12日显着添加。下流聚酯库存的攀升促使聚酯企业去库存，这进一步降低企业需求。

 

　　跟着PTA价格的跌落，成本陷落的利空效果减弱。别的，因为加工费大幅上升，前期检修的设备急于复产，方案检修的设备也推延检修。供给添加而需求疲软，PTA价格将在底部振动运转，反弹行情的到来仍需时日。