由于钢厂利润回落，镇压原料积极性增强，焦企议价能力逐渐转差。成材正值消费淡旺季转换期，钢材垒库契合预期，库存拐点已至，焦炭短期或将继续保持震动格式。上星期焦煤焦炭期货先扬后抑、高位震动，A股煤炭板块震动走升。
现在北方钢厂焦炭库存水平已添加至阶段性高位，钢企对焦企议价能力提高，而焦炭供需则逐渐走向宽松。关于焦炭的第四轮提涨，钢厂方面普遍未做出回应，干流市场继续保持稳定运行，钢焦企业博弈出现胶着状态。
考虑到下流焦炭第四轮提涨困难，焦化职业远景的不明朗导致焦煤需求有所转弱，下流库存水平已处于相对高位，但焦煤主产地受安全生产方针影响供应受限，焦煤市场心情正发生微妙改变。今年以来矿业安全事故频发，煤炭主产区煤矿安全生产方针趋严，叠加发运倒挂，部分贸易商逐渐出货离场，环渤海港口库存继续小幅下降。
焦煤方面，现在焦企受环保限产影响有限，开工率尚保持高位，焦化厂焦煤库存添加，钢厂焦煤库存削减，港口库存高位，限制焦煤价格。眼下跟着焦炭提价不被下流认可，钢焦博弈加重，焦炭基本面趋于宽松，焦煤开工及库存添加，也对价格构成限制，但A股相关标的在估值较低、用煤旺季影响下，下行空间有限，反而可能随同宏观方针及流动性利好向上修正。
而A股煤炭板块则震动走升，上星期A股煤炭指数累计涨幅为2.5%。其间，我国神华收出五连阳，全周上涨4.45%。现货市场上，焦煤方面，近期山西、陕西部分贫瘦煤、瘦焦煤和气煤等煤种出现一定起伏下调，吕梁地区部分高价主焦煤价格也出现下调；焦炭方面，由于钢厂开端控制焦炭收购，焦炭收购积极性逐渐转弱，钢焦博弈态势加重。上星期煤炭期货高位震动，到上星期五夜盘收盘，焦煤、焦炭期货主力合约分别收报1395.5元/吨、2119.5元/吨。
5月PPI同比下行主要是受翘尾因素影响，新提价因素基本为零，表明表里需求逐渐放缓，对PPI构成一定限制。板块在阅历调整后，配置价值逐渐提高。从A股投资来分析，时间行将进入传统用煤旺季，下流需求快速提高，且煤炭板块估值较低，下行空间十分有限，随同逆周期调节下宏观经济和流动性的边际好转，板块仍存较大修正空间。此外，5月进口煤的高增速以及产地煤价的继续小幅下滑，短期内涵一定程度上抑制了港口煤价的上涨。
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