多重因素催化酝酿“变局”

　　

 

　　究其缘由，首先，美国经济下行风险上升。美国经济表现是美圆走势的最根本支撑。从最近一段时间看，美国经济疲态显现，对美圆的强势支撑日趋缺乏。2019年二季度，美国经济增速显著放缓。特别是，美国政府独断专行的贸易霸凌行为正在伤及美国经济本身，不只出口严重下滑，而且还在动摇企业投资自信心、加重消费者担负。据美国多家金融机构预测，将来3个季度美国经济衰退风险显著上升。经济下行压力增大，成为美圆将来可能走弱的重要缘由。

 

　　美联储货币政策方向正在转变。7月31日，美联储宣布降息25个基点，开启自2008年12月以来的初次降息操作，并且中止“缩表”方案。固然美联储主席鲍威尔强调这只是“周期中段”一次调整，但华尔街普遍以为美联储新一轮宽松货币政策曾经开启。为了刺激日益低迷的美国经济，以至不扫除美联储再次将联邦基金利率降至0。因而，至少在将来两至三年，美联储持续宽松货币政策是大约率事情。美国利率持续走低，资产吸收力相对削弱，或推进美圆汇率向弱势方向开展。

　　美国金融形势吃紧。8月以来，美债收益率长短期倒挂现象加剧，投资者避险心情显著升温，对美国经济和金融形势自信心缺乏。强势美圆也在一定水平上削弱局部美国上市企业的盈利才能，财务报表恶化，进而使股票等资产市场接受更严峻压力。这些不利要素，都在影响美圆汇率走势。

 

　　此外，也不扫除政治施压影响。今年以来，美国以霸权者姿势鞭挞他国所谓的干预汇率政策，为其直接出手干预汇率政策找“借口”。在2020年大选临近的状况下，美国总统特朗普也屡次暗示不扫除直接压低美圆汇率的可能性。希望以此提升美国贸易优势，取得更好执政成果，效劳本身政治需求。在这种背景下，市场对美圆贬值的预期正在构成。美圆霸权的根基正在遭遇腐蚀，盛极而衰的转机点逐渐显现。

 

　　美国政府一系列做法正在损伤美圆国际信誉。一系列只讲“美国优先”、丝毫不顾他国感受和利益的强硬经贸行为，正在损伤美国经济和金融主导力。屡次经过政治施压方式试图干预美圆汇率走势的行为，曾经在伤害美圆作为世界“锚货币”的角色。此外，为到达对他国“极限施压”的战略目的，特朗普政府频繁凭仗美圆霸权位置、对他国施行更严厉、更普遍的金融制裁。看似短期效果不错，实则正在伤及美圆的根基，加剧他国持有美圆的本钱和忧虑。

 

　　他国正在积极思“变”、另辟蹊径。固然短期美圆霸权位置难撼，但他国正在尝试减少对美圆依赖，质变的积聚曾经开端，质变的飞跃或不再是天方夜谭。2008年金融危机后，他国纷繁提出要储藏货币多元化开展，并强化了特别提款权（SDR）的国际角色；特朗普极限施压伊朗，让INSTEX结算机制应运而生；乱舞对俄制裁大棒、贸易施压印度，正在让“金砖国度”走得更近，加紧讨论树立无美圆支付体系的可行性；不只主权国度，国际金融科技公司也在考虑新兴数字货币，脸书天秤币（Libra）被“热炒”，就曾经反映出全球市场思变的激烈愿望。美圆必将面临更剧烈的潜在应战。