美联储希望首先观察贸易关税的实际影响

　　鲍威尔在杰克逊霍尔发表题为“货币政策的应战”的说话时，不会为9月降息逾25个基点敞开大门。鲍威尔周五的说话或许与7月新闻发布会的主题相同，即美联储不会做出任何详细许诺。“鲍威尔在7月31日的新闻发布会上所做的一切为周五的到来奠定了基础。他十分谨慎地没有让美联储做出许诺。他给了自己喘息的空间，这是正确的做法，由于他无法控制全球经济。他必须给美联储灵活性，让它在事态开展时可以灵活应对。”

 

　　在杰克逊霍尔的说话中，鲍威尔很或许会再次降息25个基点敞开大门，但他不会做出更多许诺。“鲍威尔将会意识到，7月的第一次降息简直引发了顾客的不确定性，由于它引发了人们对他们现在是否应该消费的忧虑。”

 

　　美联储希望向商场推出更多影响办法，但要防止任何或许推延大规模购买的忧虑。“再降息25个基点或许是审慎的做法，以进一步影响商场，但降息50个基点或许会影响顾客决心，并或许拔苗助长。”微弱的美国经济数据也将迫使鲍威尔防止“将(美联储)拖入另一个角落”。

　　“尽管商场已经且应该为进一步举动敞开大门，但咱们以为鲍威尔不会再次将美联储逼入绝境，除非数据显现状况并非如此，”Thin写道，“确实，美国上周公布的数据是一幅不错的图景。总体零售额增长0.7%，高于预期的0.3%……用于GDP核算的所谓对照组增长了1.0%，高于预期的0.4%。”美联储仍在企图找出应对全球贸易紧张局势的办法。

 

　　“没有人真实有决心说，美联储现在或许的反响是什么。商场明显相信美联储会再次出手拯救特朗普，但咱们并不确定。咱们不以为美联储应该通过降息来奖励糟糕的贸易和财政政策，”与此同时，美国总统特朗普在向美联储施加更大压力，要求其更大起伏降息的问题上并没有懈怠。“美联储应该在相当短的时间内至少降息100个基点，或许还会采取一些量化宽松办法。”

 

　　然而，BBH以为美联储不愿这么快再次降息，并弥补称，美联储希望首要观察贸易关税的实践影响。“咱们不以为美联储希望被视为屈服于特朗普的要求。美联储还正确地指出，关税的影响没有彻底显现，因而尚不清楚，”鲍威尔很或许比商场预期的愈加强硬。Weston周一在一份陈述中称，“9月联邦公开商场委员会降息50个基点的机率为32%，因而总体来看，鲍威尔的立场将比当前的定价更为强硬，且或许对美元有利。”周一下午，商场心情好像转向不那么鸽派的心情。CME FedWatch的数据显现，在编撰本文时，商场预期降息25个基点的几率为95%，降息50个基点的几率仅为5%。

 

　　如果鲍威尔立场愈加强硬，本周金价或许进一步巩固。“在某一时刻，当价格未能传递进一步的动能时，你将开端看到一些获利了结。在如此短的时间内上涨如此之多，你通常会预期呈现更大的回调。咱们没有，”黄金仍处于牛市，并强调下一个支撑位在1480-1450美元。“商场有足够的不确定性。任何跌落都将是一次修正。咱们改变了黄金的范围。在当前环境下，不或许称之为熊市。1600美元很有或许实现，但金价不会直线攀升。”