美联储内部惊现近五年最大分歧

　　美联储周三(9月18日)如期宣布降息25个基点，但现货黄金盘中却短线急跌逾10美元，一举跌穿1500整数关口。主要因为美联储点阵图显示10名委员认为2019年不会再降息，只有7名委员认为还将降息一次。此外，点阵图显示2020年预期没有降息，2021年和2022年各有一次降息。

 

　　在为期两天的政策会议之后，美联储宣布将把基准隔夜拆借利率下调至1.75%至2%的目标区间。近两个月前，制定政策的联邦公开市场委员会(FOMC)进行了11年来的首次降息。

 

　　除了降息，美联储还将超额准备金利率下调了30个基点，幅度大于基金利率的下调幅度。本周隔夜回购贷款市场出现崩溃。此举旨在将基金利率保持在目标区间内；从历史上看，IOER一直是基金利率的“护栏”，基金利率比目标利率高出5个基点。

　　美联储本周进行了两次回购操作，第一次向市场注资约530亿美元，第二次注资800亿美元。

 

　　经济前景方面，美联储关于2022年GDP增速预期中值为1.8%。2021年GDP增速预期中值为1.9%，6月预期为1.8%。

 

　　失业率方面，美联储关于长期失业率的预期中值为4.2%，6月预期为4.2%。2021年失业率预期中值为3.8%，6月预期为3.8%。2020年失业率预期中值为3.7%，6月预期为3.7%。

 

　　整体而言，此次的美联储政策决议不如预期鸽派。对此，美国总统特朗普也再度发声批评，认为美联储再次失败了，没有前瞻力，没有远见，是个糟糕的沟通者。

 

　　美联储降息25个基点符合市场预期，本次再度受到美联储罗森格伦与乔治的鹰派分歧影响。此外，点阵图也遭遇下调，但中位数显示美联储在今年或明年都将不会下调利率。美联储维持了通胀温和、就业市场强劲的表述，也继续承诺将为持续扩张采取适当措施，值得注意的是，美联储下调了商业投资与出口情况的预期。然而，考虑到美联储并未提及流动性操作，以及经济展望未遭下调，市场还是将本次决定视为鹰派降息，国债与美元指数DXY纷纷走强。