美联储会议纪要来袭 黄金剑指1800美元

　　固然15日美股尾盘呈现反弹，但本周美股主要指数在一系列差劲的经济数据的影响仍以集体下跌完毕。

 

　　在美国经济数据黯淡的同时，黄金价钱跃升至7年高位，创下2012年以来的最高程度，黄金的将来走势也被投资者看好。

 

　　下周全球市场看点颇多，包括日本一季度GDP、美联储5月会议纪要，欧元区4月CPI及制造业PMI等重要数据将相继发布。

 

　　在大范围的货币及财政刺激下，美国消费者自信心有所恢复，密歇根大学的消费者自信心指数在5月初预料上升。虽然如此，本周美股心情总体仍偏消极，包括美联储回绝实行负利率及美国4月批发数据大幅下滑16.4%均打压了投资者心情。

 

　　4月批发数据差于预期，招致许多经济学家估计美国第二季度国内消费总值(GDP)增长可能比之前的预期还要差。巴克莱银行的经济学家估计，美国第二季度的GDP或降落42%，比此前的预期下调了两个百分点。亚特兰大联储GDPNowcast模型则估计美国第二季度GDP增速为-42.8%，此前预测为-34.9%。

 

　　恶劣的经济数据加上一季度企业盈利情况不佳，迫使许多剖析师对美股采取更为慎重的态度。金融效劳机构Miller Tabak的首席市场战略师马利(Matt Maley)指出：“美股周五的小幅上涨可能并不是一个好音讯，窄幅反弹通常是看跌的信号。假如经济增长缺乏普遍而稳定的根底，那么就不算安康的经济，股市在这种环境下的涨势也会令人不安。”

 

　　而且美联储本周还正告称，假如疫情进一步加深，股票及其他资产价钱可能遭受“大幅下跌”，特别是商业房地产市场是受灾最严重的行业之一。

 

　　固然总体宏观环境不悲观，但从美股指数表现分化的水平来看，投资者对价值与生长型股票的想法完整不同。罗素1000价值型指数本周累计下跌4.3%，创下近10年来周表现的第三差。价值型股票和小盘股的表现差劲，也从侧面阐明了经济前景的疲弱。一些股票战略师以为，在宏观经济没有改善的状况下，价值型股票的表现无法超越生长股，在这次轮动后，价值股要想重新赢得投资人的喜欢，可能还要更好的大环境，包括通胀程度、债券收益率曲线及企业盈利情况的改善。

 

　　在传统价值型股票及小盘股跌幅不时扩展的同时，以科技股为代表的生长型股票却受追捧的趋向愈创造显，特别是市值庞大的科技公司更是受喜爱。

 

　　大型科技公司再一次证明了本身股价在恶劣环境中的韧性，包括奈飞和亚马逊等股票近日表现亮眼，自3月23日低点以来，科技股五大巨头(FAANG)谷歌、苹果、亚马逊、脸书和奈飞的股价一路上扬，目前这五家公司的市值曾经超越标普500指数成份股的市值的25%以上。

 

　　Ned Davis Research的剖析师安德森(Rob Anderson)表示：“FAANG具有的利润率是标普500指数其他股票的两倍。而且这些股票巨头在过去四个季度中的收入增长也在加速，由于股票的增长性依然稀缺，投资者愿为此支付更多。”

　　固然不少投资者批判这些科技巨头的估值曾经过高，但对许多投资者而言，昂扬的价钱还是值得的。由于FAANG这些大型科技股的被投资者赋予了另一种意义：假如你要找一些股票既要能扛过这次危机，还要在将来具备一定的上涨潜力，那么非FAANG莫属。从这个角度来看，投资者涌入科技股的表现可能反映出他们曾经预期经济衰退将持续较长时间。

 

　　除了生长股的表现亮眼，黄金的将来走势也被投资者看好。在美国经济数据黯淡的同时，黄金价钱跃升至7年高位，创下2012年以来的最高程度。

 

　　Comex 6月份黄金期货价钱上涨0.9%，盘中一度攀升1.2%，收于每盎司1756.30美圆，创下自2012年11月以来的最高收盘价。

 

　　“理想状况是目前的经济前景非常黯淡，关于经济、金融和地缘政治层面，人们的担忧水平都在上升，每个人都一定认识到了这一点。”蓝线期货的市场战略师施查普(Phil Streible)说道，“随着市场焦虑加剧，人们继续涌入黄金，由于他们预期疲软的经济形势将继续推低利率，从而黄金将来的涨势做好铺垫。”

 

　　当前全球多国政府已开端放宽隔离限制，但此举也重新燃起了人们对第二波感染浪潮的担忧。德国商业银行的剖析师以为，鉴于目前各种复杂要素的综合，资金大量涌入黄金ETF并不奇异，假如接下来投机者也想参加这一行列，那么黄金将有望升至1800美圆大关。