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LPG期价大幅回落,或是期现价差回归所致

作者:期货小行家 来源:返佣网 日期:2020-09-09

  周三,LPG期货盘面出现增仓下行,主力合约PG2011收于2583元/吨,较前日跌落2.29%,根本抹去了近一周多时刻的涨幅。 在华泰期货研究院潘翔、康远宁团队看来,这次跌落背面的核心驱动因素在于期现价格的理性回归。当前华南交割基准地现货价格约为2950元/吨,而期货盘面此前在资金的推动下,相对现货商场体现较强,即便8月20日阅历了一次大幅回调,在截至周三跌落前对现货升水仍高达700元/吨以上。  站在根本面的视点来看,似乎并不足以支撑如此大的期现价差。他们表示,一方面从民用商场来看,目前国内处在民用气消费冷季的结尾,供需矛盾并不明显,近期华南现货价格也大体维持在2900—3000元/吨的区间。未来跟着气温逐渐下降,民用焚烧需求存在季节性上升的趋向。另一方面,从工业需求商场来看,在全球疫情的环境下,出口型企业的工业焚烧需求难以达到往年同期水平。从深加工领域来看,四季度有超越100万吨/年的PDH以及其他下游设备投产,将对国内液化气需求发生支撑。总体而言,液化气消费端未来向好的概率较大,将对现货价格形成必定推涨。 但从供给端的视点看,进易单位前期库存充裕,且后续多有到船,此外国内炼厂开工与供给已恢复至疫情前水平,因此商场在11月份大幅趋紧的概率并不高,届时的现货价格在目前水平上再涨700元/吨的难度较大。 他们以为在现货价格涨幅有限的布景下,期现的回归也需求作用在期货商场,周三期价的跌落也是反映交割期逐渐接近时基差的回归。此外,从交割的视点看,(绝对值)较高的基差给了工业方丰盛的潜在交割利润,未来两个月仓单数量有望明显增长,别的交割库容有望进一步扩大,逼仓的预期在逐渐削弱,为期现的回归供给了更坚实的根底。 后市来看,他们以为虽然在基差回归的趋势下,LPG期货盘面仍有进一步下行的空间,但目前距离主力合约交割期还有两个月的时刻,且现有的注册仓单量相对较少,因此盘面的多空博弈并没有完全结束,短期内期价依然存在重复振动的或许,未来需求持续关注仓单与交割库容的变化。

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